ارتفعت العوائد الإجمالية المتاحة للمستثمرين في سوق سندات الكوارث (Cat Bonds) إلى 9.42% بنهاية مايو 2026، مدفوعة باتساع فروق التسعير الموسمية مع اقتراب موسم الأعاصير في الولايات المتحدة، إلا أنها ما زالت أقل بنحو 14% مقارنة بالمستويات المسجلة قبل عام، في إشارة إلى استمرار تراجع الأسعار في أسواق إعادة التأمين وسندات الكوارث.
وأظهرت أحدث بيانات شركة "بلينوم إنفستمنتس" (Plenum Investments) أن العائد الإجمالي لسوق سندات الكوارث واصل الارتفاع التدريجي خلال الأشهر الأولى من العام الجاري، بعدما بلغ نحو 8.80% في نهاية ديسمبر 2025، ثم ارتفع إلى 8.87% بنهاية يناير، و8.91% بنهاية فبراير، قبل أن يصل إلى 9.06% في نهاية مارس و9.27% مطلع مايو، ليواصل الصعود إلى 9.42% بحلول 29 مايو.
ورغم هذا التحسن، فإن العائد الحالي لا يزال أقل بنحو 14% على أساس سنوي مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، نتيجة استمرار الضغوط الناجمة عن انخفاض أسعار إعادة التأمين وتراجع هوامش التسعير في الإصدارات الجديدة من سندات الكوارث.
ويُعد هامش مخاطر التأمين، أو ما يعرف بـ"هامش الخصم"، العامل الأكثر تأثيراً في حركة عوائد سندات الكوارث، حيث يستفيد عادة من اتساع الفروق السعرية بشكل موسمي مع اقتراب موسم الأعاصير الأمريكي. ووفقاً للبيانات، ارتفع هذا الهامش بنحو 11% منذ بداية العام الجاري، بعدما كان قد تراجع إلى 4.88% في نوفمبر 2025، قبل أن يرتفع تدريجياً إلى 5.72% خلال مايو 2026.
وأوضحت "بلينوم إنفستمنتس" أن متوسط فروق التسعير في السوق ارتفع بنسبة 2% خلال مايو مقارنة بالشهر السابق، إلا أن المقارنة السنوية تكشف استمرار اتجاه تراجع الأسعار، حيث انخفض متوسط الهامش إلى 5.72% مقابل 6.59% قبل عام، بما يمثل تراجعاً نسبته 13%.
وتوقعت الشركة استمرار اتساع فروق التسعير بوتيرة معتدلة حتى يوليو المقبل، قبل أن يبدأ الاتجاه في الانعكاس مع دخول موسم الأعاصير ذروته، وهو ما قد يؤثر على مستويات العائد والتسعير خلال النصف الثاني من العام.
وفي الوقت نفسه، ارتفع العائد الخالي من المخاطر على الضمانات النقدية المستخدمة في سندات الكوارث بشكل طفيف إلى 3.70% بنهاية مايو، مقارنة مع 3.66% مطلع الشهر، بينما ارتفع معدل الخسائر المتوقعة للسوق بصورة محدودة إلى 2.39%.
وأدى ذلك إلى ارتفاع الفارق بين العائد الإجمالي والخسائر المتوقعة إلى 7.03% بنهاية مايو، وهو ما يمثل زيادة تقارب 8.7% منذ بداية عام 2026، بما يعكس استمرار جاذبية سندات الكوارث للمستثمرين رغم الضغوط السعرية التي تشهدها السوق.
