سلّم وارن بافيت زمام القيادة التنفيذية إلى جريج أبيل، بعد ستة عقود حوّل خلالها شركة نسيج عادية إلى واحدة من أقوى محركات النمو المتراكم في تاريخ السوق، تاركًا المستثمرين في حيرة من أمرهم بشأن مدى تفرد هذا الإنجاز، حتى مع بقائه رئيسًا لمجلس إدارة بيركشاير هاثاواي، بحسب شبكة “سي إن بي سي”.
عندما تولّى بافيت زمام بيركشاير في منتصف الستينيات، كانت أسهمها تُتداول بنحو 19 دولارًا. وبحلول نهاية عام 2025، بلغت قيمة السهم الواحد من الفئة (أ) أكثر من 750 ألف دولار.
ومنذ عام 1964؛ أي قبل عام من استحواذ بافيت على بيركشاير هاثاواي، وحتى عام 2024، حققت هذه المجموعة الفريدة من نوعها نموًّا سنويًّا مركّبًا بنسبة 19.9%، أي ما يقارب ضِعف نسبة مؤشر ستاندرد آند بورز 500 البالغة 10.4%، مما أسفر عن عائد إجمالي يزيد عن 5.5 مليون %، وفقًا لأحدث تقرير سنوي للشركة.
وزادت قيمة الأسهم بنسبة 10% أخرى في عام 2025. وقد بُني هذا الإنجاز على معادلة بسيطة للغاية: استخدام رأس المال المتاح للتأمين كمصدر منخفض التكلفة، وشراء شركات ذات تدفقات نقدية مستدامة، وإتاحة الوقت الكافي لإنجاز معظم العمل.
وقد أثمر هذا النهج عن حصص طويلة الأمد في شركات مثل كوكاكولا وأمريكان إكسبريس، بينما توسعت بيركشاير لتشمل السكك الحديدية والمرافق العامة والتصنيع من خلال شركات تابعة مملوكة بالكامل.
وقال بيل ستون، كبير مسئولي الاستثمار في شركة غلينفيو ترست وأحد مساهمي بيركشاير: "لو كان الأمر بهذه السهولة، لكان أحدهم قد فعلها". “عندما تفكر في الثنائي الذي كان تشارلي مونجر شريكك فيه، يصعب تخيل عودتهما معًا في أي وقت قريب”.
ومع تخلي بافيت عن زمام الأمور، يزداد تركيز المستثمرين على ما سيختفي برحيله. وصف سيث كلارمان، مؤسس مجموعة باوبوست، بافيت بأنه "قدوة أمريكية" وقال إن تقاعده يمثل أكثر من مجرد انتقال قيادي.
وقال كلارمان في كلمة تأبينية: "سيختلف عالم الاستثمار دون وارن بافيت على رأس بيركشاير".
الابتعاد عن الأضواء
أعلن بافيت أنه "سيبتعد عن الأضواء" مع تنحّيه، في إشارة إلى انخفاض ظهوره العلني حتى مع بقائه رئيسًا لمجلس الإدارة. سيتولى آبل مسئولية كتابة رسائل بيركشاير السنوية للمساهمين، وهو تقليد بدأه بافيت عام 1965 وأصبح مرجعًا أساسيًّا في “وول ستريت”؛ لما يحتويه من دروس واضحة حول الأسواق والإدارة وتخصيص رأس المال. مع ذلك، سيستمر بافيت في كتابة رسالة عيد الشكر.
كانت الرسائل السنوية إحدى ركائز تأثير بافيت. أما الحدث الآخر فكان الاجتماع السنوي للمساهمين في بيركشاير هاثاواي. وكثيرًا ما يُطلق عليه اسم "وودستوك الرأسماليين"، حيث كان هذا التجمع يجذب عشرات الآلاف من المستثمرين إلى أوماها، نبراسكا، كل عام لساعات من جلسات الأسئلة والأجوبة غير المُعدّة مسبقاً. وقد رسّخ هذا الحدث دور بافيت ليس فقط كأمين على رأس المال، بل أيضًا كصوتٍ عام ثابت يثق به المستثمرون لوضع اضطرابات السوق في سياقها الصحيح.
كما رفض بافيت العديد من الأعراف السائدة في “وول ستريت”، فلم تُقسّم بيركشاير أسهمها قط، مما ثبّط المضاربة وعزّز قاعدة المساهمين التي تُركّز على العقود بدلًا من الفصول. وامتنعت الشركة عن إصدار توقعات الأرباح ومنحت المديرين التنفيذيين استقلالية واسعة، بينما بقيت قرارات تخصيص رأس المال مركزية في أوماها.
وقالت آن وينبلاد، المديرة الإدارية في شركة هامر وينبلاد فنتشر بارتنرز والمساهمة في بيركشاير منذ فترة طويلة، في برنامج "ذا إكستشينج" على قناة سي إن بي سي: "سيكون وارن، بصفته رئيسًا لمجلس الإدارة، مستشارًا لجريج، وركيزة ثقافية، ومفكرًا إستراتيجيًّا طويل الأمد". هل ستُجري الشركة تغييرًا جذريًّا في إستراتيجياتها؟ كلا... فمن المرجح أن تبقى ثقافة بيركشاير هاثاواي، التي استثمرتُ فيها، ثقافة الاستثمار الصبور، طويل الأجل، الدقيق، والحاسم.
بلغت السيولة النقدية للشركة رقمًا قياسيًّا قدره 381.6 مليار دولار في نهاية سبتمبر، مما يُبرز قوتها المالية وحذر بافيت في سوق مُبالغ في تقييمها. كما أن بيركشاير كانت بائعة صافية للأسهم لمدة 12 ربعًا متتاليًا، وهو تراجع نادر ومستمر يعكس محدودية الفرص المتاحة لها بهذا الحجم.
يتجه اهتمام المساهمين الآن إلى جانب أقل وضوحًا من خطة الخلافة: مصير محفظة الأسهم التي تبلغ قيمتها 300 مليار دولار. في ظل عدم وجود خليفة واضح يمتلك سجلًّا مماثلًا في الأسهم العامة، يقول بعض المحللين إن بيركشاير قد تُقلّص، في نهاية المطاف، من انتقاء الأسهم النشط، ولا سيما بالنظر إلى حجم المحفظة وتركيزها.
كما حذّر بافيت المساهمين مرارًا من الخلط بين التقلبات والفشل.
وكتب: "سيشهد سعر سهمنا تقلبات حادة، وقد ينخفض أحيانًا بنسبة 50% أو نحو ذلك، كما حدث ثلاث مرات خلال 60 عامًا تحت الإدارة الحالية. لا تيأسوا؛ ستتعافى أمريكا، وستتعافى معها أسهم بيركشاير".
