شهدت بورصة هونج كونج نهاية قوية لعام 2025 مع إطلاق ستة طروحات عامة أولية (IPO) لشركات صينية، بقيادة الناشئ في مجال الذكاء الاصطناعي MiniMax Group، بقيمة إجمالية تصل إلى 16.7 مليار دولار هونج كونجي (حوالي 2.15 مليار دولار أمريكي)، وفقًا للبيانات الرسمية للبورصة. وتأتي هذه الطروحات في وقت يشهد فيه قطاع الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات نشاطًا متسارعًا، ما يعزز انتعاش أسواق الأسهم ويهيئ الأجواء للعام المقبل 2026.
ووفق بيانات LSEG، جمعت بورصة هونج كونج 36.5 مليار دولار من 114 طرحًا جديدًا في 2025، وهو أعلى مستوى منذ عام 2021، وأكثر من ثلاثة أضعاف قيمة الطروحات في 2024 البالغة نحو 11.3 مليار دولار. وتعكس هذه الأرقام قوة سوق رأس المال في هونج كونج وجاذبيته للمستثمرين العالميين والمحليين، خاصة في قطاعات التكنولوجيا المتقدمة والذكاء الاصطناعي.
MiniMax: الطرح الأولي والتمويل المستهدف
تسعى MiniMax Group لجمع حتى 4.19 مليار دولار هونج كونجي من خلال بيع 25.4 مليون سهم بسعر يتراوح بين 151 و165 دولار هونغ كونغي للسهم الواحد، تمهيدًا لبدء التداول في 9 يناير 2026. وبحسب ملفات الطرح، من المتوقع أن تصل قيمة الشركة السوقية عند الطرح إلى نحو 6.5 مليار دولار أمريكي، مما يجعلها واحدة من أكبر شركات تطوير نماذج الذكاء الاصطناعي متعددة الوسائط في الصين التي تتجه للطرح العام.
تأسست MiniMax في أوائل 2022 على يد يان جونجيه، المدير التنفيذي السابق لشركة SenseTime، وتركز على تطوير نماذج ذكاء اصطناعي متعددة الوسائط، مثل MiniMax M1 وHailuo-02 وSpeech-02 وMusic-01، التي تستطيع معالجة النصوص والصوت والصور والفيديو والموسيقى. وتعد هذه النماذج جزءًا من استراتيجية الشركة لبناء نظام ذكاء اصطناعي متكامل قادر على المنافسة عالميًا، مع تقليل الاعتماد على التقنيات الأجنبية.
قطاع أشباه الموصلات
شهدت بورصة هونج كونج أيضًا انطلاق الطروحات الأولية لشركات OmniVision Integrated Circuits وGigaDevice Semiconductor، بهدف جمع نحو 600 مليون دولار لكل شركة. واستقطبت OmniVision مستثمرين رئيسيين مثل Boyu Capital’s Wildlife Willow وUBS Asset Management Singapore وPSBC Wealth Management، بينما حصلت GigaDevice على التزامات من CPE وYunfeng Capital.
كما أعلنت شركات أخرى عن إطلاق عروضها في اليوم الأخير من 2025، مثل Suzhou Ribo Life Science في مجال التكنولوجيا الحيوية، وYunnan Jinxun Resources منتج النحاس الكاثودي، وشركة Hongxing Coldchain للخدمات اللوجستية، مع خطط لاستخدام العائدات في تمويل البحث والتطوير، وتوسيع المنتجات، وتوفير رأس المال العامل.
ومن المقرر أن تبدأ Shanghai Biren Technology تداولها يوم الجمعة، إيذانًا ببدء سلسلة الطروحات في 2026، تليها شركات Zhipu AI وShanghai Iluvatar CoreX Semiconductor ومصنع الروبوتات الجراحية Shenzhen Edge Medical في 8 يناير.
Zhipu AI وطرحها العام
سبق MiniMax بيوم واحد شركة Knowledge Atlas Technology أو Zhipu AI، التي تسعى لجمع 4.35 مليار دولار هونغ كونغي بقيمة سوقية تبلغ 51.2 مليار دولار هونغ كونغي. وتعتبر Zhipu AI واحدة من أوائل شركات تطوير نماذج اللغة الكبيرة (LLM) الصينية التي تتجه إلى الطرح العام في هونغ كونغ، ما يعكس تزايد اهتمام المستثمرين بتقنيات الذكاء الاصطناعي الصينية.
الاتجاه الاستثماري وأهمية التمويل العام
قال ليان جيه سو، كبير المحللين في شركة أبحاث التكنولوجيا Omdia:
"موجة الموافقات على الطروحات تشير إلى تحول في تسريع تطوير شركات الذكاء الاصطناعي من خلال الوصول إلى أسواق رأس المال. في حين تتفوق الولايات المتحدة في الأداء الحوسبي ونماذج الذكاء الاصطناعي بسبب تقدمها في تصنيع الشرائح، فإن الوصول إلى التمويل العام يساعد الصين على بناء نظام ذكاء اصطناعي مستقل ومرن."
وأضاف أن التمويل العام عبر الطروحات الأولية يمنح الشركات الصينية قدرة أكبر على تطوير منتجات متقدمة، والتوسع في السوق المحلية والعالمية، والتقليل من أثر القيود التكنولوجية المفروضة عليها.
حصلت MiniMax على استثمارات رئيسية من شركات مثل Alibaba، Abu Dhabi Investment Authority، Boyu Capital، وMirae Asset. واستقطبت الطروحات الأخرى مثل OmniVision وGigaDevice مستثمرين مؤسسيين استراتيجيين لضمان دعم طويل الأجل للأداء المستقبلي للأسهم بعد الطرح.
وتعد هذه الاستثمارات مؤشراً على الثقة الكبيرة من المستثمرين العالميين والمحليين في قطاع الذكاء الاصطناعي الصيني، لا سيما في ظل المنافسة المتزايدة مع البدائل الغربية مثل ChatGPT وتقنيات Meta وOpenAI.
يعكس النشاط المكثف في سوق الطروحات في هونج كونج زخم نمو قطاع الذكاء الاصطناعي وشركات أشباه الموصلات الصينية. كما تعكس الطروحات ثقة المستثمرين في قدرة هونج كونج على تقديم بيئة مالية مستقرة وجاذبة للشركات الناشئة والتكنولوجية.
من جهة أخرى، ساهمت الطروحات في رفع السيولة وتعزيز جاذبية السوق، ما جعل بورصة هونج كونج تستعد لاستقبال المزيد من الشركات التكنولوجية خلال 2026، مع توقعات بزيادة عدد الشركات المدرجة والتوسع في قطاعات الذكاء الاصطناعي والروبوتات وأشباه الموصلات والتكنولوجيا الحيوية.
توقعات عام 2026
من المتوقع أن تستمر بورصة هونج كونج في استقطاب الطروحات الأولية للشركات الصينية الكبرى، مع التركيز على الذكاء الاصطناعي، أشباه الموصلات، والروبوتات الطبية.
وبالإضافة إلى MiniMax وZhipu AI، من المتوقع أن تشهد الأشهر القادمة طرح شركات أخرى مثل Shanghai Iluvatar CoreX Semiconductor وShenzhen Edge Medical، ما يجعل سوق هونغ كونغ مركزًا محوريًا للتمويل التكنولوجي في آسيا.
يبرز النشاط القوي لشركات الذكاء الاصطناعي الصينية في بورصة هونج كونج أهمية التمويل العام كأداة لدعم الابتكار والنمو. وتعكس هذه الطروحات زخمًا متناميًا لقطاع الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات، مع دور محوري لهونج كونج في جذب رؤوس الأموال العالمية وتوفير بيئة استثمارية مستقرة.
كما تؤكد الطروحات على التنافسية العالية للشركات الصينية في مجال التكنولوجيا المتقدمة، وقدرتها على جذب المستثمرين المؤسسيين العالميين، بما يعزز من موقع الصين في السوق العالمية للذكاء الاصطناعي، ويعكس أهمية هونغ كونغ كبوابة مالية للشركات الصينية نحو الأسواق الدولية.
مع دخول 2026، من المتوقع أن تستمر موجة الطروحات الصينية في هونج كونج، مما يعزز التوقعات الإيجابية لأداء سوق الأسهم، وزيادة السيولة، وتوسيع نطاق الاستثمارات التكنولوجية، ويجعل السوق منصة مركزية لدعم نمو الذكاء الاصطناعي والصناعات التقنية المتقدمة في آسيا والعالم.
