في خطوة جديدة ضمن مشهد الاستحواذات في سوق التعليم المصري، أعلنت شركة القاهرة للخدمات التعليمية (CAED) عن نشر تقرير القيمة العادلة لسهم الشركة، والذي أعدته شركة كارفي للخدمات الاستشارية المالية، وذلك في إطار عرض الشراء الإجباري المقدم من شركة سيرا للتعليم (CIRA).
وفقًا للإفصاح المقدم إلى البورصة المصرية يوم الاثنين 29 سبتمبر 2025، أظهرت الدراسة تباينًا كبيرًا في التقديرات، حيث تراوحت القيمة العادلة للسهم بين 29.9 جنيه و119.3 جنيه.
وجاءت النتائج التفصيلية كالآتي، طريقة التدفقات النقدية المخصومة (DCF): 30.9 جنيه للسهم، بما يعادل 371 مليون جنيه لحقوق المساهمين، طريقة مضاعفات السوق: 29.9 جنيه للسهم، بإجمالي 359 مليون جنيه لحقوق المساهمين، طريقة صافي قيمة الأصول (NAV): 119.3 جنيه للسهم الواحد، متوسط الطرق الأربعة: 92.7 جنيه للسهم.
هذا التباين يعكس اختلاف منهجيات التقييم؛ إذ تتقارب نتائج التدفقات النقدية والمضاعفات مع سعر عرض الشراء، بينما تُظهر طريقة صافي قيمة الأصول تقديرًا أعلى بكثير يعكس أهمية الأصول العقارية للشركة.
تملك "سيرا للتعليم" بالفعل 69.4% من رأسمال القاهرة للخدمات التعليمية، وتسعى عبر عرض الشراء الإجباري إلى رفع حصتها حتى 90% من أسهم الشركة، من خلال شراء نحو 2.47 مليون سهم تمثل 20.6% من الأسهم، بسعر ثابت يبلغ 32.7 جنيهًا للسهم الواحد.
وبالتزامن مع نشر التقرير، أعلنت البورصة المصرية تمديد فترة سريان عرض الشراء لمدة عشرة أيام عمل إضافية، ليصبح الموعد النهائي للاستجابة يوم 13 أكتوبر 2025 بدلًا من 28 سبتمبر 2025، ما يمنح المستثمرين فرصة أكبر لدراسة التقديرات الجديدة.
تأتي هذه التطورات بعد الصفقة الكبرى التي نفذتها شركة سوشيال إمباكت كابيتال المحدودة، والتي رفعت حصتها في "سيرا للتعليم" من 51.22% إلى 88.68% من خلال شراء 218.35 مليون سهم بقيمة إجمالية تجاوزت 3.38 مليار جنيه، ما عزز خطط التوسع في قطاع التعليم المصري.
أكدت "القاهرة للخدمات التعليمية" أن قرار الاستجابة للعرض يعود بالكامل إلى المساهمين وفقًا لرؤيتهم الاستثمارية. ويضع التقرير المستثمرين أمام معادلة صعبة، حيث يتقارب سعر العرض (32.7 جنيه) مع تقديرات التدفقات والمضاعفات، لكنه أقل بكثير من المتوسط الموحد (92.7 جنيه)، وكذلك من التقدير المرتفع جدًا لطريقة الأصول البالغ 119.3 جنيه.
