بفضل وفرة السيولة النقدية الناتجة عن فترة من الأرباح المرنة، يتجنب عدد متزايد من الشركات الأوروبية الصفقات عالية المخاطر لصالح عمليات استحواذ أصغر وأكثر تركيزًا "إضافية" سعيًا وراء النمو، بحسب شبكة سي إن بي سي.
يستثمر المسؤولون التنفيذيون، من الشركات الصناعية العملاقة إلى شركات السلع الاستهلاكية، رؤوس أموالهم في صفقات استراتيجية مصممة لاقتناص المنافسين واكتساب التقنيات، بدلاً من المخاطرة بسمعتهم في صفقات كبيرة قد لا تتحقق أبدًا.
إنها استراتيجية تسمح للشركات بالسعي نحو النمو دون المخاطر الهائلة والتعقيدات التنظيمية التي أعاقت الصفقات الأكبر.
صرحت هانيكي فابر، الرئيسة التنفيذية لشركة لوجيتك السويسرية الأمريكية لتصنيع الأجهزة، لبرنامج "سكواك بوكس يوروب" على قناة سي إن بي سي، بعد الإعلان عن نتائج الربع الأول: "لقد حان الوقت مرة أخرى كجزء من استراتيجية الهجوم، حيث ندرس بالتأكيد ما قد يكون مطروحًا من عمليات الاندماج والاستحواذ".
تمتلك الشركة سيولة نقدية قدرها 1.5 مليار دولار دون أي ديون، وأضاف فابر أن عمليات الدمج والاستحواذ ركيزة أساسية لسياسة الشركة في تخصيص رأس المال.
يتردد صدى هذا الشعور في جميع أنحاء القارة. فقد وصفت مجموعة DWS، وهي شركة ألمانية لإدارة الأصول، موقفًا مشابهًا من التحلي بالصبر.
صرح ماركوس كوبلر، المدير المالي لشركة DWS، لشبكة سي إن بي سي في يوليو: "نحن في موقع قوة. لدينا 800 مليون دولار من رأس المال الفائض، والعدد في ازدياد. لا نشعر بالضغط لفعل شيء ما... لكننا ننظر إلى الأهداف".
يتناقض هذا النهج بشكل صارخ مع الدراما عالية المخاطر المحيطة بعمليات الدمج المحتملة الأكبر.
الأكبر ليس دائمًا الأفضل
في قطاع الطاقة، عارض وائل صوان، الرئيس التنفيذي لشركة شل، منطق "الأكبر هو الأفضل" الذي يحرك عمليات الدمج بين منافسيه الأمريكيين. قال صوان لشبكة سي إن بي سي: "لا أؤمن بأن الأكبر أفضل. أعتقد أنه يجب أن تُدار الأمور من منظور القيمة"، مشيرًا إلى صعوبة تحقيق معايير أي صفقة كبيرة. كان من المرجح أن تجذب صفقة بين شركتي «بي بي» و «شل»، وهما من أكبر شركات النفط والغاز في المملكة المتحدة، انتباه هيئات تنظيم المنافسة.
بدلاً من ذلك، اختارت الشركة إبرام صفقات أصغر، مثل صفقة بقيمة 510 ملايين دولار مع شركة توتل انيرجي الفرنسية لشراء حصتها في حقل نفط بحري نيجيري في وقت سابق من هذا العام.
وأضاف ساوان أن هذه الصفقات هي التي يمكن أن تساعد شل على "النمو دون الحاجة إلى إحداث ضجة كبيرة".
لا يقتصر ساوان على إعادة النظر في عمليات الدمج والاستحواذ واسعة النطاق. ففي إيطاليا، تخلى أندريا أورسيل، الرئيس التنفيذي لبنك يونيكريدت ، مؤخرًا عن عرض للاستحواذ على منافسه Banco BPM بعد أن أصبحت الصفقة "عائقًا"، بسبب كثرة العقبات السياسية.
قال أورسيل لشبكة سي إن بي سي: "نظرًا للوضع الراهن المتعلق بالقوة الذهبية، لم يكن هناك خيار آخر، وفي مرحلة ما، عليك تعويض خسائرك، والتخلص من القيود، والتركيز على ما تسيطر عليه".
وهو يشير بذلك إلى سلطة الحكومة الإيطالية في عرقلة الصفقات في القطاعات الاستراتيجية.
كما ينخرط بنك يونيكريديت في صفقة تتضمن استحواذًا محتملًا على بنك كوميرزبانك الألماني، الذي يواجه معارضة سياسية كبيرة.
