أبقت وحدة أبحاث بنك الاستثمار “فاروس” على توصيتها المحايدة لسهم عبور لاند للصناعات الغذائية مستندة إلى نقص المحفزات على المدى القصير، وانخفاض درجة تنوع محفظة المنتجات، وتراجع السيولة، وتعافي أداء السهم مؤخرًا.
وترى “فاروس”، في ورقة بحثية وصلت “المال”، أن نسبة إمكانية صعود السهم عن السعر الحالي تبلغ 19%.
وتوقعت أن تستفاد الشركة من العوامل الموسمية التي ستكون أفضل في النصف الثاني بسبب فصل الصيف وموسم العودة إلى المدارس وارتباطهما برفع معدلات الاستهلاك.
وقالت إنه من الممكن أن يساعد هذا الأمر في تخفيف مستويات الدين في الميزانية، كما نتوقع أن ترى نتائج الربع الثالث تحسنًا بالتزامن مع الانتعاش المتوقع في مبيعات منتجات العصائر لاتجاه الشركة لتنويع محفظة منتجات العصائر، فضلا عن الاستفادة من قرارات البنك المركزي فيما يتعلق بخفض الفائدة 3% دفعة واحدة في مارس الماضي أو مبادرات التمويل المختلفة.
زيادة في مبيعات الألبان والعصائر
وسجلت الشركة إجمالي إيرادات بقيمة 666 مليون جنيه في الربع الثاني (+8.9% سنويًا و+14.3% ربعيًا)، وهو ما يزيد بنسبة 3% عن تقديراتنا الربعية.
وارتفعت أحجام الجبن الأبيض بنسبة 6.0% سنويًا و12.8% ربعيًا إلى 26,400 طن، كما ارتفع متوسط سعر البيع في ذات الوقت بنسبة 3% سنويًا و1% ربعيًا خلال الفترة.
وسجلت إيرادات قطاع الألبان والعصائر (5% من مبيعات الربع الأول) زيادة كبيرة على الأساسين السنوي (36%) والربعي (22%) بعد توجيه الشركة اهتمام كبير بقطاع الألبان لتعويض انكماش أحجام قطاع العصائر على مستوى السوق.
إضافة إلى ذلك، خفضت الشركة أسعار منتجات قطاعي الألبان والعصائر لدعم حركة المبيعات والحفاظ على قدراتها التنافسية.
مستويات هوامش تشغيلية جيدة
وجنت الشركة ثمار الإنفاق على تطوير خطوط إنتاجها وتكوين مخزون من المواد الخام عند مستويات سعرية معقولة في بداية العام، مما مكنها من تسجيل هامش مجمل أرباح نسبته 23.1% (+2.7 نقطة مئوية سنويًا، و-1.5 نقطة مئوية ربعيًا).
بلغ هامش الأرباح قبل الفائدة والضريبة والإهلاك والاستهلاك 18.0% في الربع الثاني 2020 (+1.5 نقطة مئوية سنويًا، +0.6 نقطة مئوية ربعيًا)، بعدما وصلت نسبة المصروفات العامة والبيعية والإدارية من الإيرادات 7.5% (+1.7 نقطة مئوية سنويًا، و-2.5% ربعيًا).
بلغ صافي أرباح مساهمي الشركة 72 مليون جنيه (-3.2% سنويًا، و5.7% ربعيًا)، مما يشير أن هامش صافي الربح يبلع 10.8% (بانخفاض 1.3 نقطة مئوية سنويًا، و0.9 نقطة مئوية ربعيًا).
وتأثر صافي الإيرادات على الأساس السنوي بالنقطتين الآتيتين: أولاً – خسائر فرق عملة بقيمة 4 مليون جنيه في الربع الثاني 2020 مقابل أرباح بقيمة 9 مليون جنيه في الربع الثاني 2019؛ ثانيًا – ارتفاع صافي مصروفات الفائدة نتيجة الزيادة السنوية في حساب صافي الدين بواقع 104 مليون جنيه لاستيعاب احتياجات رأس المال العامل المرتفعة. مع ذلك، عوض انخفاض أسعار الفائدة في شهر مارس الماضي، حجم زيادة تكلفة التمويل.