النعيم : القطاعان الاستهلاكى والصناعى الأفضل بالبورصة

طرح بنك استثمار النعيم فى تقرير بحثى حديث رؤيته الاقتصادية لقطاعات البورصة المصرية وفرص المكاسب بها، بجانب توقعاته للاقتصاد الكلي، ومعدلات النمو المتوقعة، وسعر العملة، وتوقعات أسعار الفائدة.

وعلى صعيد البورصة المصرية قال بنك الاستثمار إن هما الأفضل، وأوصى بشراء 13 سهما من قطاعات الصحة، والاستهلاكي، والعقارات، والبتروكيماويات، بينما حذر من معدلات ربحية قطاع البنوك مستقبلا.

 وحول الاقتصاد الكلي، رجح بنك الاستثمار تحقيق معدلات نمو إيجابية يشوبها بعض التباطوء بضغوط فيروس كورونا المستجد، مع ابقاء المركزى على معدلات الفائدة الحالية حتى نهاية العام الحالي.

أولا.. البورصة

قال بنك الاستثمار فى تقرير حديث صدر عنه مؤخرا أنه يُفضل الاستثمار فى أسهم القطاعين الاستهلاكى والصناعي، وذلك فى ظل الأوضاع الاقتصادية الحالية غير المسبوقة؛ لافتا إلى أن مفضلاته فى القطاع هى أسهم ايسترن كومباني، وعبور لاند، وايبيكو، وموبكو، وأبو قير للكيماويات، وكيما.

وفى المقابل قال بنك الاستثمار إن تقييمات قطاع البنوك رغم أنها جاءت جذابة، إلا أنه أوصى بشراء سهم كريدى أجريكول – مصر، فقط، فى ظل  خسائر السوق من شهادات ادخار بنوك القطاع  العام ذات العائد المرتفع والتى وصفها بأنها « التحدى الأكبر مؤخرًا».

وتوقع بنك الاستثمار مضاعف الربحية مستقبلى لمؤشر egx30 بنحو  7.3 مرة، لافتا إلى أن المؤشر يعكس انخفاضًا كبيرًا بمتوسط مضاعف الأسواق الناشئة البالغ 13.0 مرة؛ مما يجعله أحد أكثر المؤشرات جاذبية عالميًا.

ووضع «النعيم» توصياته لحزمة أسهم للعام المالى الحالى 2020 – 2021 والتى جاءت انتقائية بقطاعات الاستهلاكي، الأدوية، والبتروكيماويات، والاتصالات، والعقارات، وكانت كالتالي:

قطاع الاتصالات

المصرية للاتصالات: أوصى بنك الاستثمار بشراء السهم، مقدرا سعره المستهدف بقيمة 19.1 جنيه، مقارنة بسعر تداول حاليا حول 14 جنيها.

وتوقع ارتفاع سعر السهم بـ %41.5 كما رجح استفادة قطاع أعمال البيانات من جائحة فيروس كورونا المستجد.

القطاع الاستهلاكى

إيسترن كومباني؛ توقع بنك الاستثمار أن يظل الطلب على منتجات الشركة مدعوما بتداعيات الفيروس بصورة كبيرة، وأوصى بشراء السهم، مرجحا السعر المستهدف له عند 22.17 جنيه، مقارنة بسعر تداول حاليا عند 12.4 جنيه .

ووضع بنك الاستثمار احتمالات ارتفاع السهم بنسبة %74.0 مع عائد توزيع أرباح يبلغ 9٪ تقريبًا وميزانية عمومية خالية من الديون.

عبور لاند للصناعات الغذائية؛ توقع النعيم أن تدفع خطوط الإنتاج الجديدة هامش الربح نحو النمو بصورة ملموسة.

وكانت عبور لاند أعلنت سابقا ضخ استثمارات بنحو 30 مليون جنيه العام الحالي، لإضافة خطوط إنتاج جديدة.

وأوصى بنك الاستثمار بشراء السهم، مقدرا سعر مستهدف له عند 10.44 جنيه، مع احتمالات ارتفاع بنسبة  %62.4 بينما يتداول السهم حاليا حول مستويات 6.6 جنيه.

القطاع الصحى والأدوية

المصرية الدولية للصناعات الدوائية – ايبيكو، أوصى بنك الاستثمار بشراء السهم، لافتا إلى أنه قام بمراجعة السعر المستهدف ليصل إلى 79.6 جنيه انخفاضاً من 146.7، مرجحا ارتفاع السهم %47.4 فيما يتداول حاليا عند 52.5 جنيه.

ويرى بنك الاستثمار إن سهم إيبيكو يعد الأكثر جاذبية بالمنطقة مع ميزانية عمومية خالية من الديون، وعائد توزيع أرباح يبلغ %6.2 تقريبًا، وما يضيف للسهم المزيد من القيمة إنه من المقرر أن تبدأ الشركة إنتاج أدوية تُستخدم فى علاج فيروس كوفيد-19 فى شهر يوليو.

مجموعة مستشفيات كليوباترا، أوصى بنك الاستثمار بشراء السهم، مقدرا سعرا مستهدفا له عند 6.96 جنيه، مقابل سعر تداول حاليا حول 4.9 جنيهات، فيما رجح ارتفاعه بنسبة %33.1.

قطاع البنوك

كريدى أجريكول- مصر: أوصى بنك الاستثمار بشراء السهم، ووضع له سعر مستهدف عند 49.7 جنيه مع احتمالات ارتفاع %69.6 فيما يتداول السهم حاليا عند 29 جنيها.

وأشار «النعيم» إلى أنه قام بتقييم السهم بأقل من قيمته الفعلية على الرغم من قوة رصيد البنك وتوازن القروض، وبلوغ عائدات توزيع الأرباح %11.7.

العقارات

السادس من اكتوبر للتنمية والاستثمار «سوديك»، أوصى «النعيم» بشراء السهم، مقدرا السعر المستهدف له عند 16.6 جنيه، وسط احتمالات ارتفاع %679.8 ويتداول السهم حاليا حول مستويات 11 جنيه.

ويرى بنك الاستثمار أن «سوديك» تمثل فرص ذهبية للاستحواذ فى ظل امتلاكها مساحة إجمالية متاحة للتأجير تبلغ 15 مليون متر مربع، إلى جانب رصيد نقدى بقيمة 1.84 مليار جنيه وهيكل مساهمين متفرق.

مجموعة طلعت مصطفى القابضة: أوصى بنك الاستثمار بشراء السهم، مقدرا السعر المستهدف له بقيمة  10.56 جنيه، مع احتمالات ارتفاع السهم %79.8، ويتداول السهم حاليا عند 6.3 جنيهات.

 الصناعة

السويدى اليكتريك، أوصى النعيم بشراء السهم، لافتا إلى أنه قام بمراجعة السعر المستهدف للسهم ليصبح 10 جنيهات من 17.16 جنيه سابقا، فيما يتداول السهم حاليا عند نحو 7 جنيهات.

وأشار إلى أن الاتفاقات التى أعلنتها الشركة للإنفاق على البنية التحتية السيادية فى إفريقيا سيكون لها تأثير قوى على السهم، فيما توقع احتمالات لصعوده بـ %42.9.

الصناعات الكيماوية

مصر لإنتاج الأسمدة – موبكو ، أوصى بنك الاستثمار بشراء السهم، مقدرا سعره المستهدف عند 86.2 جنيه، مع احتمالات للصعود %120 بينما يُتداول السهم حاليا عند مستويات قرب الـ 45 جنيها.

ويرى النعيم  أن «كورونا» لن تُلحق الضرر بتدفقات نقدية بقيمة 2 مليار جنيه سنويًا. كما توقع زيادة نسبة توزيعات الأرباح بداية من 2020 فى ضوء تراجع التزامات الشركة من الديون بصورة ملحوظة.

أبو قير للأسمدة والصناعات الكيماوية: أوصى النعيم بشراء السهم، مقدرا السعر المستهدف له عند 26.37 جنيه، مع احتمالات صعود %70.3 ويتداول السهم حاليا بين 15 و16 جنيها.

 ويرى أن مضاعف الربحية وفقًا لتقديرات العام المالى 2019/2020 سيبلغ 8.0 مرة، مع عائد توزيع أرباح يبلغ %9 وميزانية عمومية خالية من الديون، مؤكدا على أن تعافى أسعار اليوريا وأسمدة النترات يُعد عاملاُ مهمًا.

الصناعات الكيماوية المصرية – كيما: أوصى النعيم بشراء السهم، واضعا سعرا مستهدفا له بقيمة  8.59 جنيه مع احتمالات صعود %110 ويتداول السعر حاليا حول 4 جنيهات.

وأشار إلى أن مصنع كيما-2 بدأ التشغيل التجارى بطاقة إنتاجية تبلغ 800 ألف طن فى السنة من الأسمدة النيتروجينية؛ حيث يتم الحصول على إمدادات الغاز بسعر تنافسى يبلغ 3.5 دولار لكل مليون وحدة حرارية بريطانية. ومن المقرر ضم أرباح المصنع الجديد للشركة خلال يوليو 2020.

 سيدى كرير للبتروكيماويات: أوصى بنك الاستثمار بشراء السهم، لافتا إلى قيامه بمراجعة السعر المستهدف ليصبح 8.62 جنيه من 13.0 جنيه.

ورجح ارتفاع السهم: %41.6 وسط توقعات بقفزة فى الأرباح خلال النصف الثانى من 2020، نظرًا لارتفاع أسعار البتروكيماويات بنسبة تتراوح ما بين %20 إلى %25 بداية من يوليو.

ثانيا: الاقتصاد الكلي

وحول اوضاع الاقتصاد الكلى قال بنك الاستثمار إن معدلات النمو قد تشهد تباطؤا إلا أنها ستظل إيجابية، بدعم اكتساب مصر خبرة أفضل فى إدارة الأزمات منذ عام 2010، وهو الأمر الذى نتج عنه مواجهه قوية لفيروس كوفيد-19.

 وتوقع بنك الاستثمار نموًا إيجابيًا للناتج المحلى الإجمالى بنسبة %3.0 خلال العام المالى 2019/2020، و%3.3 خلال 2020/2021، ليتعافى الاقتصاد ويسجل معدلات نمو %4.9 خلال العام المالى 2021/2022.

وتنبأ «النعيم» أن يُبقى البنك المركزى على سياسة التيسير النقدى خلال 2020، بدعم امتلاك الدولة احتياطى كاف من النقد الأجنبي.

ورجح إجراء خفض بنحو %1 فى أسعار الفائدة خلال 2021؛ مع التوقعات بتحرك التضخم بين %6 إلى %7 فيما قدر ارتفاع سعر صرف الجنيه إلى 15.50 أمام الدولار خلال 2020، ليصل متوسط سعره إلى 16.5 مقابل الدولار بداية من 2021.

 ويقول «النعيم» إنه على الرغم من قوة السيناريو الذى يرجح ارتفاع سعر صرف الجنيه بصورة أكبر خلال 2021، إلا إنه من المرجح أن تعمل اتفاقيات القروض من صندوق النقد الدولى على تقييد سيناريو ارتفاع قيمة الجنيه المصرى بدرجة أكبر.

وتوقع النعيم ثبات العجز المالى نسبيًا عند %8.0 خلال العام المالى 2019/2020، و%8.1 خلال 2020/2021 (مقابل %8.0 خلال 2018/2019)، مدفوعًا بنمو متحصلات الضرائب، وقانون الدعم. كما توقع أن ترتفع أسعار الوقود هامشيًا فى المستقبل؛ مما قد يعوض جزءًا من التراجع الذى شهدته الإيرادات جراء التقلبات الناجمة عن أزمة فيروس كوفيد-19.