قالت وحدة أبحاث بنك الاستثمار “نعيم” إن نتائج أعمال شركة جنوب الوادي للأسمنت عن الربع الثاني من العام الحالي ، جاءت مخيبة للتوقعات ، إلا أنها كانت متوافقة مع نتائج معظم شركات الأسمنت الأخرى.
وذكرت نعيم فى ورقة بحثية وصلت “المال”، أنها كانت تتوقع تحقيق الشركة أرباحا بقيمة 37 مليون جنيه خلال الربع المذكور، إلا أنها ما زالت متأثرة بارتفاع فائض معروض الأسمنت بالسوق المحلي الذي يبلغ أكثر من 30٪.
وأكت الورقة البحثية أن نتائج الشركة للربع الثاني من 2019 كانت مخالفة للتقديرات في ضوء تراجع المبيعات وارتفاع إجمالي الخسائر، علما بأن التقديرات قد تضمنت زيادة أسعار الأسمنت.
وترى أن ارتفاع الخسائر خلال الربع المذكور يُعزى بصورة رئيسية إلى هبوط أسعار الأسمنت، إذ إن التكلفة النقدية لطن الأسمنت سجلت تراجعًا في ضوء انخفاض أسعار الفحم.
وذكرت أن انخفاض أسعار الأسمنت من المحتمل أنه قد تأثر أيضًا بالعوامل الموسمية (شهر رمضان وعيد الفطر)؛ إذ إن معدلات الطلب بقطاع الإنشاء والتشييد عادةً ما تشهد تباطؤًا خلال هذه الفترة.
وقالت إن الشركة سجلت خسائر بقيمة 12 مليون جنيه متعلقة بالقيمة العادلة لمحافظ الأوراق المالية بالبورصة (مقارنة بأرباح تبلغ 8 ملايين جنيه خلال الربع الأول من 2019، وأرباح قدرها 5 ملايين جنيه بالربع الثاني من 2018).
ورجحت ان يكون هناك المزيد من ضغوط التكلفة على المدى المستقبلي بعد الرفع التدريجي لدعم الطاقة، إلا أننا نرى أن الانخفاض المستمر في أسعار الفحم، فضلاً عن ارتفاع قيمة الجنيه من الممكن أن يقللا من حدة الضغوط الناشئة عن التكلفة.
وأضافت: “على المدى الطويل، نود التأكيد على نظرتنا بأن آليات السوق الحالية قد تضطر بعض الشركات غير القادرة على مواصلة أنشطتها بكفاءة إلى الانسحاب من السوق، ومن الممكن أن تؤدي كذلك إلى عمليات اندماج والتي من شأنها تسريع إعادة توازن السوق”.
وتابعت: “نقيم حاليًا سهم شركة جنوب الوادي للأسمنت عند 4.4 جنيه للسهم، ونُوصي بالشراء، وتعود الاحتمالية الكبيرة في ارتفاع السهم بشكل أساسي إلى التراجع الملحوظ في السعر السوقي للسهم”.