خالد بدر الدين وهبة محمد
احتلت عوائد أذون الخزانة المصرية، أجل 3 شهور، المركز الثانى فى قائمة أعلى العوائد بـ6 دول على مستوى العالم، بعد أن ارتفعت فى مزاد الأحد الماضى إلى %18.493 مقارنة بـ%17.050 فى المزاد السابق، كما زاد متوسط العائد على الأذون أجل 9 شهور إلى %18.771 من %16.993 خلال الفترة المقابلة.
وكان متوسط عائد الأذون أجل 3 شهور قد تراجع من %19.017 فى مزاد منتصف يناير الماضى إلى %18.956 فى مزاد 22 يناير، بعد أن تجاوز فى مزاد بداية العام الحالى حوالى %20.19، بفضل تدفق المستثمرين الأجانب على شراء الديون المصرية منذ قرار تعويم الجنيه فى بداية نوفمبر الماضى.
وذكرت وكالة بلومبرج الأمريكية أن مصر تلقت استثمارات جديدة بأكثر من 500 مليون دولار فى البورصة، وبحوالى مليارى دولار فى سوق الدين المحلية منذ قرار التعويم، الذى أدى إلى هبوط قيمة الجنيه بأكثر من %50، وأسعار الأسهم بأكثر من %33.
وجاء فى قائمة بلومبرج لأعلى عوائد أذون الخزانة أجل 3 شهور فى 6 دول فى العالم، أن عوائد الأذون الأرجنتينية تبلغ حوالى %22 لتتصدر عوائد أذون الخزانة على مستوى العالم، بينما جاءت فى المركز الثالث زامبيا بحوالى %17.8.
وظهرت أنجولا فى المركز الرابع بهذه القائمة، حيث بلغت عوائدها أكثر من %16.25 على الأذون أجل 3 شهور، وبعدها غانا بحوالى %16، وأخيرا نيجيريا بنسبة %13.9 على الأذون من نفس الفئة.
ويرى تامر يوسف، رئيس قطاع الخزانة بأحد البنوك الأجنبية، صعوبة تفسير ارتفاع عوائد أذون الخزانة مقارنةً بنظيرتها فى الدول الـ6 الأخرى، لاسيما أنه ينبغى توحيد المعايير الاقتصادية للتوصل إلى تقييم عادل.
تابع: «يمكن الإشارة إلى بعض هذه العوامل منها التصنيف الائتمانى، فكلما انخفض التقييم الائتمانى لدولة أدى ذلك إلى زيادة العائد على أدوات الدين التى يصدرها تبعاً لارتفاع معدلات المخاطرة التى يمكن أن يتحملها المستثمر».
أضاف أن مدى جاذبية الدولة لاستقبال الأموال الساخنة Hot Money يساهم أيضاً فى تحديد العائد على الأوراق المالية المصدرة، موضحاً أن رؤية المستثمر لسهولة الدخول والخروج من السوق يشكلان معياراً هاماً لاستقطاب المستثمر فى اقتحام سوق معينة.
وأكد يوسف صعوبة قياس مدى ارتفاع الفائدة خلال الأسبوع الماضى إذ تزامن معه اجتماع لجنة السياسة النقدية لتحديد سعر الفائدة الأساسية «الكوريدور» بما أوجد حالة من الترقب لتحركات البنك المركزى بشأن الإبقاء على سعر العائد أو تحريكه بصورة واضحة.
احتلت عوائد أذون الخزانة المصرية، أجل 3 شهور، المركز الثانى فى قائمة أعلى العوائد بـ6 دول على مستوى العالم، بعد أن ارتفعت فى مزاد الأحد الماضى إلى %18.493 مقارنة بـ%17.050 فى المزاد السابق، كما زاد متوسط العائد على الأذون أجل 9 شهور إلى %18.771 من %16.993 خلال الفترة المقابلة.
وكان متوسط عائد الأذون أجل 3 شهور قد تراجع من %19.017 فى مزاد منتصف يناير الماضى إلى %18.956 فى مزاد 22 يناير، بعد أن تجاوز فى مزاد بداية العام الحالى حوالى %20.19، بفضل تدفق المستثمرين الأجانب على شراء الديون المصرية منذ قرار تعويم الجنيه فى بداية نوفمبر الماضى.
وذكرت وكالة بلومبرج الأمريكية أن مصر تلقت استثمارات جديدة بأكثر من 500 مليون دولار فى البورصة، وبحوالى مليارى دولار فى سوق الدين المحلية منذ قرار التعويم، الذى أدى إلى هبوط قيمة الجنيه بأكثر من %50، وأسعار الأسهم بأكثر من %33.
وجاء فى قائمة بلومبرج لأعلى عوائد أذون الخزانة أجل 3 شهور فى 6 دول فى العالم، أن عوائد الأذون الأرجنتينية تبلغ حوالى %22 لتتصدر عوائد أذون الخزانة على مستوى العالم، بينما جاءت فى المركز الثالث زامبيا بحوالى %17.8.
وظهرت أنجولا فى المركز الرابع بهذه القائمة، حيث بلغت عوائدها أكثر من %16.25 على الأذون أجل 3 شهور، وبعدها غانا بحوالى %16، وأخيرا نيجيريا بنسبة %13.9 على الأذون من نفس الفئة.
ويرى تامر يوسف، رئيس قطاع الخزانة بأحد البنوك الأجنبية، صعوبة تفسير ارتفاع عوائد أذون الخزانة مقارنةً بنظيرتها فى الدول الـ6 الأخرى، لاسيما أنه ينبغى توحيد المعايير الاقتصادية للتوصل إلى تقييم عادل.
تابع: «يمكن الإشارة إلى بعض هذه العوامل منها التصنيف الائتمانى، فكلما انخفض التقييم الائتمانى لدولة أدى ذلك إلى زيادة العائد على أدوات الدين التى يصدرها تبعاً لارتفاع معدلات المخاطرة التى يمكن أن يتحملها المستثمر».
أضاف أن مدى جاذبية الدولة لاستقبال الأموال الساخنة Hot Money يساهم أيضاً فى تحديد العائد على الأوراق المالية المصدرة، موضحاً أن رؤية المستثمر لسهولة الدخول والخروج من السوق يشكلان معياراً هاماً لاستقطاب المستثمر فى اقتحام سوق معينة.
وأكد يوسف صعوبة قياس مدى ارتفاع الفائدة خلال الأسبوع الماضى إذ تزامن معه اجتماع لجنة السياسة النقدية لتحديد سعر الفائدة الأساسية «الكوريدور» بما أوجد حالة من الترقب لتحركات البنك المركزى بشأن الإبقاء على سعر العائد أو تحريكه بصورة واضحة.
