منى عبد الباري
تبنى بنك استثمار النعيم نظرة تفاؤلية لشركة ايبيكو للأدوية، معتمدا في ذلك على محدودية الأثر السلبي لتراجع سعر العملة على ربحية الشركة، واستدامة قوة التدفقات النقدية، وقوة ميزانيتها العمومية، وهوامش الأرباح، إلى جانب ثبات سياسة التوزيعات، والنمو المتوقع لقطاع الأدوية مستقبلا.
وقال التقرير الذي تلقت "المال" نسخة منه اليوم، إن ضغوط انخفاض الجنيه على هوامش ربحية الشركة ستكون طفيفة، نظرا لأن تكلفة المواد الخام تشكل 20٪ من إجمالي تكلفة البضاعة المُباعة، كما أنه من المفترض أن تعوض الزيادة الأخيرة في أسعار الأدوية بنسبة 15٪ أثر زيادة التكاليف، نظرًا لأن نسبة 80٪ من الإيرادات تنتج عن بيع ما بين 22-23 صنفًا من الدواء، بما يُشير إلى زيادة الأرباح (من حيث القيمة)، متوقعا في الوقت نفسه ظهور ضغوطًا طفيفة على هوامش الربحية.
وقررت الحكومة مؤخرا فرض زيادات على أسعار الأدوية بنسبة 15%، تطبق بدءا من شهر مايو 2017تحددها الشركة من بين 3 آلاف منتج تستوفي شروط الزيادة. وتتحدد زيادة الأسعار بناءً على احتساب سعر صرف 18 جنيه مصري للدولار، بحسب التقرير.
وتابع التقرير أن ما سيسهم أيضا في محدودية أثر تراجع سعر الصرف على الموقف المالي للشركة تلبية الصادرات نسبة تتجاوز 60٪ من احتياجات الشركة من العملة الأجنبية؛ بنسبة 22-23٪ من إجمالي المبيعات، فيما تستوفي الشركة باقي احتياجاتها من العملة الأجنبية من خلال البنوك، التي شهدت تحسنًا ملحوظًا في إتاحة النقد الأجنبي منذ نوفمبر.
واستبعد تأثر الشركة بالمنافسة من قبل شركة الأدوية التي يشارك الجيش المصري في تأسيسها، والتي تبدأ العمل في مايو 2017، نظرا لاستهداف المشروع تلبية احتياجات شريحة محدودي الدخل، وتخصيص معظم مبيعاته للحكومة، بما يحد من أي مخاطر تهدد شركة إيبيكو. فضلا عن عدم وجود أي تهديد محتمل من جانب أيا من الشركات الاجنبية نظرًا للعوائق الكبيرة التي تعرقل الدخول إلى السوق المحلية.
وتوقع التقرير أن تقوم الشركة بتوزيع أسهم مجانية بحلول مارس أو أبريل 2017، كما رجح اتجاه الشركة إلى زيادة معدل اقتراضها، ولكن ليس خلال العام المقبل.
وتعتمد ايبيكو اعتمادًا أساسيًا على سوقي الهند والصين في الحصول على المواد الفعّالة اللازمة لإنتاج الدواء (والتي تشكل إجمالاً 77٪ من واردات هذه المواد)، بينما تستورد النسبة المتبقية من إيطاليا.
ويعمل مصنع إيبيكو 2 بطاقة إنتاجية كاملة، مضيفًا 40٪ إلى الطاقة الإنتاجية، و لا توجد احتمالات بتسجيل أو طرح منتجات جديدة خلال النصف الأول من العام 2017، بحسب التقرير.
وبحسب التقرير فإنه من الناحية المستقبلية، يتوقع أن يشهد قطاع الأدوية نموًا سنويًا بنسبة 4٪ من حيث عدد الوحدات المنتجة، بينما ينمو بنسبة تتراوح بين 13٪ و14٪ من حيث القيمة.
تبنى بنك استثمار النعيم نظرة تفاؤلية لشركة ايبيكو للأدوية، معتمدا في ذلك على محدودية الأثر السلبي لتراجع سعر العملة على ربحية الشركة، واستدامة قوة التدفقات النقدية، وقوة ميزانيتها العمومية، وهوامش الأرباح، إلى جانب ثبات سياسة التوزيعات، والنمو المتوقع لقطاع الأدوية مستقبلا.
وقال التقرير الذي تلقت "المال" نسخة منه اليوم، إن ضغوط انخفاض الجنيه على هوامش ربحية الشركة ستكون طفيفة، نظرا لأن تكلفة المواد الخام تشكل 20٪ من إجمالي تكلفة البضاعة المُباعة، كما أنه من المفترض أن تعوض الزيادة الأخيرة في أسعار الأدوية بنسبة 15٪ أثر زيادة التكاليف، نظرًا لأن نسبة 80٪ من الإيرادات تنتج عن بيع ما بين 22-23 صنفًا من الدواء، بما يُشير إلى زيادة الأرباح (من حيث القيمة)، متوقعا في الوقت نفسه ظهور ضغوطًا طفيفة على هوامش الربحية.
وقررت الحكومة مؤخرا فرض زيادات على أسعار الأدوية بنسبة 15%، تطبق بدءا من شهر مايو 2017تحددها الشركة من بين 3 آلاف منتج تستوفي شروط الزيادة. وتتحدد زيادة الأسعار بناءً على احتساب سعر صرف 18 جنيه مصري للدولار، بحسب التقرير.
وتابع التقرير أن ما سيسهم أيضا في محدودية أثر تراجع سعر الصرف على الموقف المالي للشركة تلبية الصادرات نسبة تتجاوز 60٪ من احتياجات الشركة من العملة الأجنبية؛ بنسبة 22-23٪ من إجمالي المبيعات، فيما تستوفي الشركة باقي احتياجاتها من العملة الأجنبية من خلال البنوك، التي شهدت تحسنًا ملحوظًا في إتاحة النقد الأجنبي منذ نوفمبر.
واستبعد تأثر الشركة بالمنافسة من قبل شركة الأدوية التي يشارك الجيش المصري في تأسيسها، والتي تبدأ العمل في مايو 2017، نظرا لاستهداف المشروع تلبية احتياجات شريحة محدودي الدخل، وتخصيص معظم مبيعاته للحكومة، بما يحد من أي مخاطر تهدد شركة إيبيكو. فضلا عن عدم وجود أي تهديد محتمل من جانب أيا من الشركات الاجنبية نظرًا للعوائق الكبيرة التي تعرقل الدخول إلى السوق المحلية.
وتوقع التقرير أن تقوم الشركة بتوزيع أسهم مجانية بحلول مارس أو أبريل 2017، كما رجح اتجاه الشركة إلى زيادة معدل اقتراضها، ولكن ليس خلال العام المقبل.
وتعتمد ايبيكو اعتمادًا أساسيًا على سوقي الهند والصين في الحصول على المواد الفعّالة اللازمة لإنتاج الدواء (والتي تشكل إجمالاً 77٪ من واردات هذه المواد)، بينما تستورد النسبة المتبقية من إيطاليا.
ويعمل مصنع إيبيكو 2 بطاقة إنتاجية كاملة، مضيفًا 40٪ إلى الطاقة الإنتاجية، و لا توجد احتمالات بتسجيل أو طرح منتجات جديدة خلال النصف الأول من العام 2017، بحسب التقرير.
وبحسب التقرير فإنه من الناحية المستقبلية، يتوقع أن يشهد قطاع الأدوية نموًا سنويًا بنسبة 4٪ من حيث عدد الوحدات المنتجة، بينما ينمو بنسبة تتراوح بين 13٪ و14٪ من حيث القيمة.
