تسعى شركة إنفيديا لإبرام حزمة صفقات جديدة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي قد تتجاوز قيمتها 750 مليار دولار، مما أثار مجدداً مخاوف المحللين والمستثمرين من ظاهرة "التمويل الدائري"، بحسب وكالة بلومبرج.
تضخ إنفيديا استثمارات وضمانات مالية لشركات ومراكز بيانات تستخدم هذه الأموال لاحقاً لشراء رقائق إنفيديا نفسها، مما قد يُضخّم الطلب والتقييمات السوقية بشكل غير طبيعي ويُعرض القطاع لمخاطر هيكلية في حال لم تحقق تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي العوائد المرجوة.
أعلنت إنفيديا عن مبادرة تتجاوز قيمتها 500 مليار دولار مع الشركة الأم لشركة "SK Hynix" المتخصصة في إنتاج ذاكرة النطاق التبادلي العالي (HBM)؛ لضمان توريد الذاكرة وتطوير السوبر كومبيوتر.
تجري إنفيديا محادثات لتقديم ضمانات مالية تصل إلى 250 مليار دولار لمساعدة شركة OpenAI على استئجار قدرات حاسوبية من مشروع مراكز بيانات في الولايات المتحدة، إضافة إلى مناقشات لتمويل شراء رقائق بقيمة 350 مليار دولار.
أعلنت إنفيديا عن استثمار 1 مليار دولار في شركة "Naver" لدعم بناء مركز بيانات للذكاء الاصطناعي في كوريا الجنوبية بالتعاون مع شركة "Brookfield".
يرى المحللون أن الاعتماد المتبادل الشديد بين شركات التكنولوجيا (مثل استثمار إنفيديا في عملائها، أو دعم جوجل لشركة Anthropic بقيمة 35 مليار دولار) يخلق حوافز مشوهة ويرفع مستويات الديون المخصصة للبنية التحتية.
في حال عجزت شركات الذكاء الاصطناعي الناشئة وغير الرابحة عن تحقيق الأرباح المتوقعة، فإن هذه الالتزامات المالية والديون المتبادلة قد تؤدي إلى صدمات اقتصادية واسعة النطاق.
يرفض هوانغ وصف هذه العمليات بـ "التمويل الدائري"، واصفاً هذه الفكرة بـ "المثيرة للضحك"، ومؤكداً أن استثمارات إنفيديا تشكل نسبة ضئيلة من رؤوس الأموال التي تجمعها تلك الشركات، وأنها تحقق عوائد استثمارية وتضمن نمو القطاع ككل.
تراهن شركة "سوفت بنك" اليابانية بقوة على نمو OpenAI بتعهدات استثمارية بلغت نحو 65 مليار دولار وقرض مؤقت بقيمة 40 مليار دولار، مما يجعل أرباحها مرتبطة بشكل وثيق بالتقييم المستقبلي لشركة OpenAI وطرحها العام المرتقب.
يعد التمويل الدائري أو ما يُعرف في عالم الأعمال أحياناً بـ "تمويل الموردين" عبارة عن نمط من المعاملات المالية تضخ فيه شركةٌ ما (غالباً شركة توريد تكنولوجيا أو معدات) أموالاً أو ضمانات قروض لشركات أخرى، بشرط أو بهدف أن تستخدم هذه الشركاتُ الأموالَ لشراء منتجات وخدمات الشركة المُقرضة نفسها.
