قال بنك جولدمان ساكس إن استمرار ارتفاع أسعار الطاقة وبقاء التضخم عند مستويات مرتفعة دفعا الأسواق إلى إعادة تسعير توقعات السياسات النقدية للبنوك المركزية، في وقت تعزز فيه قوة الاقتصاد الأمريكي وتوسع إصدارات أدوات الدين المرتبطة بالذكاء الاصطناعي التحولات التي تشهدها أسواق الدخل الثابت.
الحذر من السندات الأمريكية واستمرار قوة الدولار
وأوضح التقرير أن قوة بيانات النمو والتوظيف في الولايات المتحدة، إلى جانب ميل مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى تشديد السياسة النقدية، تدعم استمرار الحذر تجاه السندات الأمريكية، مع تفضيل الاستثمار الذي يركز على العائد الجاري، بدلًا من زيادة الانكشاف على السندات طويلة الأجل، إلى حين ظهور مؤشرات واضحة على تباطؤ النمو أو انحسار التضخم.
وأضاف أن البنك يتوقع انخفاض عوائد السندات في المملكة المتحدة ومنطقة اليورو مقارنة بالولايات المتحدة، بينما يُرجح ارتفاع العوائد في اليابان بوتيرة تتجاوز ما تسعره الأسواق حاليًا، مع استمرار الضغوط التضخمية.
كما رجح التقرير مواصلة الدولار الأمريكي مكاسبه، لا سيما أمام العملات الآسيوية، في ظل تباين أداء الاقتصادات والسياسات النقدية بين الولايات المتحدة وبقية الأسواق الرئيسية.
الذكاء الاصطناعي يخلق فرصًا جديدة في سوق السندات
وأشار جولدمان ساكس إلى أن الزيادة الكبيرة في إصدارات أدوات الدين المرتبطة بمشروعات الذكاء الاصطناعي وفرت فرصًا استثمارية جديدة عبر مختلف شرائح سوق الدخل الثابت، مؤكدًا استمرار تفضيله للاستثمار في أدوات الدين التي تحقق فروق عائد مناسبة.
وأوضح أن العوائد الحالية توفر تعويضًا ملائمًا عن المخاطر المرتبطة بتنفيذ مشروعات البنية التحتية الخاصة بالذكاء الاصطناعي وتعقيداتها، وهو ما يدعم استمرار الاستثمار في هذه الإصدارات بصورة انتقائية.
ديون الأسواق الناشئة تظل جاذبة
وأكد التقرير أن ديون الأسواق الناشئة لا تزال من أبرز الفرص الاستثمارية خارج الأسواق المتقدمة، لما توفره من مصدر بديل للعائد الجاري، إلى جانب دورها في تنويع المحافظ الاستثمارية وتقليل الاعتماد على الأصول المرتبطة بقطاع الذكاء الاصطناعي، الذي يشهد تركيزًا متزايدًا في الأسواق المتقدمة.
