شهد الربع الرابع من عام 2025 انخفاضاً في عوائد الأوراق المالية الحكومية المقومة بالجنيه المصري، حيث تراجع متوسط العائد المرجح (WAY) لكل من أذون وسندات الخزانة ليصل إلى 25.7% في المتوسط.
انطلاق دورة التيسير النقدي
ووفقًا لتقرير صادر عن المركزي، يأتي هذا التراجع مقارنة بمعدل 26.9% المسجل في الربع الأول من نفس العام (شاملاً الضرائب)، وذلك قبل انطلاق دورة التيسير النقدي.
ويعكس هذا التطور استجابة محدودة من جانب السوق في أعقاب الخفض التراكمي لأسعار العائد الأساسية بمقدار 725 نقطة أساس خلال عام 2025.
ويعزى تحرك العائد المرجح لأذون وسندات الخزانة بدرجة كبيرة إلى التغيرات في عوائد أذون الخزانة، وهو ما يرجع بالأساس إلى الوزن النسبي الأعلى لأذون الخزانة مقارنة بالسندات ضمن إجمالي الإصدارات، وفقًا للتقرير.
بالإضافة إلى ذلك، تجاوزت عوائد أذون الخزانة مستويات عوائد سندات الخزانة بصفة عامة منذ بداية دورة التيسير النقدي.
