أعادت شركة «نتفليكس» الأمريكية هيكلة جزء من قرض تمويلي مرحلي بقيمة 59 مليار دولار، كانت قد حصلت عليه لدعم عرضها المحتمل للاستحواذ على أصول السينما والتلفزيون والبث التابعة لشركة «وورنر براذرز ديسكفري» بالولايات المتحدة، في خطوة تعكس تسارع الاستعدادات لإتمام واحدة من أكبر الصفقات في تاريخ صناعة الإعلام والترفيه عالميًا، وفقًا لإفصاح تنظيمي صدر مطلع الأسبوع.
\nوبحسب الإفصاح، نجحت «نتفليكس» في تأمين تسهيلات ائتمانية جديدة تتضمن خط ائتمان دوّار بقيمة 5 مليارات دولار، إلى جانب قرضين مؤجلَي السحب بقيمة 10 مليارات دولار لكل منهما، ما يقلص الجزء المتبقي من القرض المرحلي إلى نحو 34 مليار دولار، من المقرر طرحها لاحقًا للتجميع المصرفي عبر مؤسسات مالية مختلفة.
\nوتهدف الشركة من إعادة التمويل إلى تدبير الجزء النقدي من صفقة الاستحواذ، إلى جانب تغطية الرسوم والمصروفات المرتبطة بها، فضلًا عن استخدامات محتملة في إعادة تمويل ديون قائمة وأغراض عامة تتعلق بالأنشطة التشغيلية، في إطار إدارة أكثر كفاءة للهيكل التمويلي قبل الإغلاق النهائي للصفقة.
\nمنافسة محتدمة وحسم لصالح «نتفليكس»
\nوتمكنت «نتفليكس» من الفوز بمزاد تنافسي شرس على أصول «وورنر براذرز ديسكفري»، متفوقة على عروض منافسة، من بينها عرض نقدي غير مُلزِم تقدمت به «باراماونت سكاي دانس» بقيمة 108.4 مليار دولار، تضمن عرض شراء كامل أسهم «وورنر براذرز» بسعر 30 دولارًا للسهم.
\nورغم إقرار مجلس إدارة «وورنر براذرز ديسكفري» بأن عرض «باراماونت» وفّر قيمة فورية أعلى من حيث السعر، فإنه جدد دعمه لعرض «نتفليكس»، مستندًا إلى ما وصفه بـ«المزايا الاستراتيجية المتفوقة» واليقين التمويلي الأكبر الذي يوفره العرض، خاصة في ظل تعقيدات هيكل الصفقة وضخامة حجمها.
\n«HBO» و«HBO Max» في قلب الصفقة
\nوتشمل الصفقة المنتظرة أصولًا محورية في صناعة المحتوى، على رأسها شبكتا «HBO» و«HBO Max»، بما يمثل إضافة نوعية لمنصة «نتفليكس» في سباق البث التدفقي العالمي، ويعزز موقعها التنافسي أمام كبار اللاعبين في السوق الأميركية والدولية.
\nومن المتوقع إتمام الصفقة بعد إقدام «وورنر براذرز ديسكفري» على فصل وحدة «الشبكات العالمية» التابعة لها، في الربع الثالث من عام 2026، وهي خطوة أعلنتها الشركة في منتصف عام 2025، بهدف فصل أنشطة البث والاستوديوهات عالية النمو عن الشبكات التقليدية ذات النمو الأبطأ، بما يتيح لكل كيان اتباع استراتيجية مستقلة وتعظيم القيمة للمساهمين.
\nوكانت «نتفليكس» قد حصلت في 4 ديسمبر الماضي على قرض مرحلي بقيمة 59 مليار دولار لضمان اليقين التمويلي الكامل عند تقديم عرضها للاستحواذ على «وورنر براذرز ديسكفري». وتُستخدم القروض المرحلية عادةً في الصفقات العملاقة لتوفير تمويل سريع ومؤقت، على أن يجري لاحقًا استبدالها بديون أطول أجلًا وبشروط تمويلية أقل كلفة.
\nوتعكس خطوة إعادة التمويل الحالية توجه «نتفليكس» نحو خفض تكلفة الاقتراض تدريجيًا، وإعادة توزيع آجال الاستحقاق، بما يتماشى مع التدفقات النقدية المتوقعة بعد إتمام الصفقة، في وقت تشهد فيه أسواق المال العالمية تشددًا نسبيًا في شروط التمويل وارتفاعًا في تكاليف الفائدة.
\nويرى محللون أن نجاح «نتفليكس» في ترتيب هذا الهيكل التمويلي المعقد يعزز فرص إغلاق الصفقة في مواعيدها المستهدفة، ويؤكد قدرتها على توظيف قوتها المالية وثقة الأسواق لدعم تحول استراتيجي قد يعيد رسم خريطة صناعة الإعلام والبث التدفقي عالميًا خلال السنوات المقبلة.
