من المرجح أن يجد المستثمرون العالميون الأمان النسبي في الأسواق المالية الهندية من تداعيات السياسات الاقتصادية لدونالد ترامب، بما في ذلك أي سياسات تجارية حمائية قد تثير تقلبات في الأسواق الناشئة، وفق تقرير نشرته وكالة رويترز.
فوز ترامب الحاسم في الانتخابات الرئاسية الأمريكية الأسبوع الماضي وعودته الوشيكة إلى البيت الأبيض الشهر المقبل أثار حالة من عدم اليقين الكبيرة للمستثمرين.
ومع ذلك، فإن النمو الاقتصادي القوي في الهند، والتعرض المحدود للسوقين الصيني والأمريكي، والشهية المحلية القوية للأسهم، والبنك المركزي المكرس لضمان استقرار العملة، ستعزز جاذبية البلاد وسط القلق العالمي، وفقًا للمستثمرين والمحللين. ومن المرجح أيضًا أن تجد الأسهم في ثالث أكبر اقتصاد في آسيا دعمًا من الشراء المحلي القوي بسبب الاعتماد المحدود للشركات الهندية على إيرادات التصدير.
ووفقا للكوالة، يعتبر هذا أمر مهم حيث تخشى الأسواق أن يعيد ترامب سياساته “أمريكا أولاً”، مما يثير شبح حرب تجارية عالمية.
تعتبر الصين في الخط الأمامي للمخاطر حيث هدد الرئيس السابق بفرض تعريفات جمركية بنسبة 60٪ أو أكثر على جميع الواردات الصينية، مما سيزيد من الضغط على ثاني أكبر اقتصاد في العالم.
ومن المتوقع أن تؤثر التعريفات الجمركية على الصين سلبًا على الاقتصادات الآسيوية المعتمدة على التصدير، وفقًا لمحللي سوسيتيه جنرال، الذين يرون أن الهند في وضع أفضل من كوريا وتايوان للتعامل مع التداعيات.
قال سات دوهرا، مدير محفظة في فريق الأسهم الآسيوية (باستثناء اليابان) في Janus Henderson Investors في هونغ كونغ: “بدون أي إعلان مالي كبير، من المرجح أن تواجه الصين ضغوطًا هبوطية من فوز ترامب”.
قال دوهرا إن بعض المستثمرين تحولوا بعيدًا عن الهند لشراء الأسهم الصينية الشهر الماضي، لكن “قد يكون هناك عودة سريعة إلى الهند في إطار زمني أسرع من المتوقع” بسبب وضعها كملاذ آمن.
بينما سحب المستثمرون الأجانب رقمًا قياسيًا قدره 11.2 مليار دولار من الأسهم الهندية في أكتوبر، ارتفعت مشتريات المستثمرين المؤسسيين المحليين للأسهم إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق بنحو 12.7 مليار دولار في نفس الشهر، مما حد من انخفاض المؤشرات الرئيسية.
يرى المستثمرون المحليون أن الهند تستفيد من تنويع سلاسل التوريد للشركات الأمريكية في قطاعات مثل تصنيع الإلكترونيات والكيماويات والأدوية، وفقًا لتريدب بهاتاشاريا، رئيس قسم الاستثمار في الأسهم في Edelweiss Mutual Fund.
تحسنت حظوظ الهند الاقتصادية أيضًا منذ رئاسة ترامب الأخيرة عندما كان الناتج المحلي الإجمالي أبطأ مقارنة بوتيرة قوية بلغت 8.2٪ في السنة المالية الأخيرة المنتهية في مارس 2024.
أحد العوامل المحتملة التي قد تثبط المستثمرين العالميين هو التقييمات المرتفعة للأسهم الهندية.
يتداول مؤشر MSCI India، الذي يغطي حوالي 85٪ من أصول الأسهم الهندية، بمتوسط نسبة السعر إلى الأرباح (PE) لمدة 12 شهرًا تبلغ 22.8، وهو أعلى بكثير من نسبة السعر إلى الأرباح البالغة 12.08 لأسهم الأسواق الناشئة في MSCI.
تتخذ شركة Vontobel Asset Management، التي تتخذ من زيورخ مقرًا لها، موقفًا حذرًا تجاه الأسهم الهندية لكنها متفائلة بشأن السندات السيادية للبلاد وتجد الروبية عملة جذابة للتداول.
قال كارل فيرماسن، مدير محفظة الدخل الثابت في Vontobel، إن السندات الحكومية الهندية تمثل تنويعًا جذابًا بينما تجعل سياسة البنك المركزي لتثبيت العملات الأجنبية الروبية واحدة من أفضل التداولات المحمية من المخاطر.
انضمت السندات الحكومية للبلاد إلى مؤشر ديون الأسواق الناشئة العالمي لـ JPMorgan في وقت سابق من هذا العام ومن المقرر أن يتم تضمينها في مؤشرين عالميين آخرين للسندات في عام 2025.
قال فيرماسن: “الروبية غير مرتبطة بسعادة بالعملات الأخرى في الأسواق الناشئة بينما تقدم في نفس الوقت بيتا عالية للدولار. هذا يجعلها أصلًا فريدًا في الأسواق الناشئة”.