توقعت وحدة أبحاث بنك الاستثمار “نعيم” تراجع الأداء المالي لشركة البويات والصناعات الكيماوية (باكين) على المدى القريب في ضوء استمرار إغلاق مصنع الراتنجات، بينما رجحت تعافى الربحية على المدى المتوسط.
وأكدت “نعيم”، في ورقة بحثية وصلت “المال”، أن تعافي الربحية سيكون مدعوماً تحسن القوة الشرائية وأنماط الإنفاق الاستهلاكي في مصر، وذلك بانخفاض تكاليف رأس المال مع هبوط معدلات التضخم.
وأشارت إلى أن من ضمن العوامل أيضاً انخفاض أسعار النفط الخام والمواد الكيماوية في ضوء ارتفاع سعر صرف الجنيه مقابل الدولار، والذي من شأنه أن يصب في صالح هوامش ربحية الشركة؛ إذ تمثل المواد الخام حصة كبيرة من واردات الشركة.
وأضافت: “نتوقع أن يؤدي تسييل الأصول غير الأساسية للشركة – بما فيها الأراضي غير المستغلة – إلى زيادة قيمة السهم”.
وواصلت “نعيم” توصيتها بشراء سهم باكين بسعر مستهدف يبلغ 25.7 جنيه علما بأنه يتداول على شاشات البورصة حالياً عند مستوى 6 جنيهات.
وفي سياق متصل، قالت وحدة أبحاث “نعيم” إن نتائج أعمال “باكين” عن الربع الثاني من العام المالي الحالي 2019-2020 قد جاءت ضعيفة متأثرة بتباطؤ المبيعات.
يذكر أن الشركة قد حققت إيرادات بقيمة 185 مليون جنيه خلال الربع الثاني من العام المالي الحالي بانخفاض 17٪ ربع سنويًا و14٪ سنويًا، وتكبدت صافي خسائر بقيمة 1.12 مليون جنيه، مقارنة بصافي ربح قدره 3.62 مليون جنيه خلال الربع الأول من العام المالي 2019 /2020، ومقابل خسائر بلغت 14.71 مليون جنيه بالربع الثاني من 2018/ 2019.
وذكرت “نعيم” أن إيرادات “باكين” جاءت أقل من التقديرات بنحو 31٪ نظراً لعدة اسباب في مقدمتها تراجع مبيعات الدهانات بنسبة 14٪ ربع سنويًا و4٪ سنويًا، فضلاً عن انخفاض أسعار الدهانات 7٪ ربع سنويًا و3٪ سنويًا.
وأوضحت أن من ضمن الأسباب إغلاق مصنع الراتنجات (جراء حادث حريق)، والذي دفع الشركة للحصول على احتياجاتها من الراتنجات من مصادر خارجية بتكاليف باهظة، مما أدى إلى هبوط مبيعات الراتنجات بصورة ملحوظة خلال الربع الرابع، كما أسفر إغلاق المصنع عن حدوث توقف بالصادرات.
وأكدت أن هامش الربح الإجمالي قد تخطى تقديراتنا بمقدار 4 نقطة مئوية، مما يشير إلى تراجع التكاليف المباشرة على خلفية انخفاض أسعار المواد الخام (مثل البترول والمواد الكيماوية) وارتفاع قيمة الجنيه.
.
وأوضحت “نعيم” أن الشركة تكبدت خسائر نظرًا لارتفاع المصروفات العامة؛ إذ شهدت النفقات العامة والإدارية زيادةً بنحو 1.6 مرة ربع سنويًا و2.9 مرة سنويًا، حرصاً من “باكين” على زيادة الإنفاق لتحسين تسويق وتوزيع المنتجات.