ترى وحداث بحوث في ان نتائج اعمال شركة “كيما” للصناعات الكيماوية، خلال الربع الرابع من العام المالي الحالي 2018-2019 قد جاءت اعلى من التوقعات، بينما انخفضت النتائج المجمعة السنوية عن التقديرات.
وذكرت وحدات الابحاث ان النتائج الايجابية الربعية جاءت بدعم من انخفاض التكلفة الإنتاجية، بينما تراجع الاداء السنوي نتيجة انخفاض حجم الإنتاج، إذ تعتمد الشركة في الحصول على الأمونيا من الشركات الشقيقة بدلاً من إنتاجها داخلياً.
إجمالى إيرادات شركة “كيما” للصناعات الكيماوية
وسجلت الشركة إجمالي إيرادات بقيمة 80 مليون جنيه خلال الربع الرابع من العام الحالي، بانخفاض 4٪ ربع سنويًا و16٪ سنويًا، وصافي ربح بقيمة 43 مليون جنيه مقابل خسائر بقيمة 15 مليون جنيه في الربع الثالث من العام المالي الماضي 2018/2019 وربح بقيمة 12 مليون جنيه في الربع الرابع من العام المالي السابق له.
وقالت وحدة ابحاث “نعيم”، في ورقة بحثية وصلت “المال” أنها تواصل توصيتها بشراء سهم الشركة عند مستوى 10 جنيهات مع ترقب بدء التشغيل التجاري لمصنع كيما-2 أغسطس المقبل.
ولفتت الورقة البحثية إلى أن نتائج اعمال الشركة قد شهدت تحسن كبير في هوامش الربحية، بما يشير إلى تراجع تكلفة الإنتاج نتيجة الحصول على إمدادات الأمونيا من مصنع كيما-2.
وكانت النتائج المجمعة لكيمًا خلال الربع الماضي قد تأثرت سلبًا بتوقف الإنتاج الداخلي للأمونيا، وفي أعقاب تدشين خط إنتاج الأمونيا بمصنع كيما-2، فمن المتوقع ان تتحسن هوامش الربحية بشكل كبير.
صافى أرباح شركة “كيما” للصناعات الكيماوية
وفي سياق اخر، اشارت “نعيم” إلى أن إجمالي الإيرادات لا يزال دون المستوى المعتاد؛ نتيجة لاستمرار العقبات التصديرية (إلى السودان) نوعًا ما، ذلك إضافة إلى انخفاض الأسعار العالمية لنترات الأمونيوم إلى 180 دولار للطن مقابل 214 دولار للطن في الربع الثالث من العام المالي الماضي ومقابل 226 دولار للطن في الربع الرابع من العام المالي السابق له 2017/2018.
ولفتت إلى أن صافي الربح، قد حظي بدفعة إيجابية من هامش الربح التشغيلي، مرجحة أن يكون بند الأرباح من الشركات الشقيقة والدخل من مصادر أخرى (منها الفوائد) قد شهد قفزة كبيرة.
ورجحت ان تشهد الارباح بداية من الربع الثاني من العام المالي الحالي 2019/2020 قفزة كبيرة بدعم من بدء التشغيل التجاري لمصنع كيما-2، وعند وصول معدل استغلال الطاقة الإنتاجية إلى 100٪، فإن حجم الإنتاج والمبيعات من أسمدة النترات (ومنها اليوريا) من المقدر أن يرتفع 5 مرات مقارنة بمستوياته الحالية
يذكر أنه سيتسمر تشغيل المصنع القديم كيما-1، حيث سيحصل على الإمدادات عبر فائض الأمونيا من مصنع كيما-2.
ووفقا لنعيم، تعكس النظرة المستقبلية للنصف الأول من العام المالي الجاري 2019-2020 مؤشرات قوية-حيث نتوقع التشغيل الكامل لمصنع كيما 2 بدءً من أغسطس، مما سيسفر عن زيادة حجم الإنتاج والمبيعات لتتضاعف أكثر من 5 مرات.
من جانبها، قالت وحدة ابحاث بنك الاستثمار “سيجما” ان الشركة سجلت تراجع بنسبة 40% في ايرادات خلال االعام المالي الماضي مسجلة 341 مليون جنيه بالعام المالي 2018/2019، منخفضة من 571 مليون جنيه خلال العام المالي 2017/2018، متجوزه توقعاتنا البالغة 290 مليون جنيه.
وارجعت “سيجما” في ورقة بحثية هبوط الايرادات نتيجة انخفاض حجم الإنتاج، إذ تعتمد الشركة في الحصول على الأمونيا من الشركات الشقيقة بدلاً من إنتاجها داخلياً.
الجدير بالذكر أن مصنع كيما القديم يعتمد على الكهرباء في عملية إنتاج الأمونيا، وبالتالي، نرى أن كيما اختارت وقف إنتاج الأمونيا، الذي أصبح غير ملائماً في ظل ارتفاع أسعار الكهرباء، ولاسيما أن الخطة التوسعية ستبدأ خلال العام المالي 2019/2020.
وعلى جانب آخر، تراجعت تكلفة المبيعات بنسبة 31% على أساس سنوي لتصل إلى 320 مليون جنيه خلال العام المالي 2018/2019 مقابل 461 مليون جنيه خلال العام المالي 2017/2018، وبالتالي، سجل مجمل الربح 20 مليون جنيه خلال 2018/2019، منخفضاً من 110 مليون جنيه خلال 2017/2018 مع انخفاض قدره 81% على أساس سنوي.
وتراجع هامش مجمل الربح بمقدار 1,309 نقطة أساس على أساس سنوي، ليبلغ 6% خلال 2018/2019 منخفضاً من 19% العام السابق، في حين بلغ تقديرنا لهامش مجمل الربح 38% خلال العام المالي 2018/2019.
وتراجع صافي الربح بنسبة 75% على أساس سنوي، مسجلاً 25 مليون جنيه خلال العام المالي 2018/2019 مقابل 100 مليون جنيه خلال العام المالي 2017/2018، بينما جاءت توقعاتنا بتسجيل صافي خسائر 119 مليون جنيه خلال العام المالي 2018/2019. وبالتالي، وصل هامش صافي الربح 7% مع تراجع 1,015 نقطة أساس على أساس سنوي.
ويقع مصنع كيما-2 في أسوان بطاقة إنتاجية 880 ألف طن سنويًا وتكلفة استثمارية بقيمة 12 مليار جنيه، وبلغت نسبة إنجاز هذا المصنع 100٪، علمًا بأن خط إنتاج الأمونيا تم تشغيله بالفعل.
ومن جانب آخر، من المتوقع أن يبدأ التشغيل التجاري للمصنع بحلول منتصف أغسطس، حيث مازالت الشركة تواصل العمل نحو استكمال خط إنتاج اليوريا. ومن المتوقع أن يسهم مصنع كيما 2 في زيادة نسبة الصادرات إلى 60٪ (مقابل 40٪ حاليًا) وفقًا لتقديراتنا.