بلومبرج: عدم بناء ما يكفي من المناجم يعرقل زيادة إنتاج النحاس

إن ارتفاع سعر النحاس إلى 10000 دولار للطن بعد أيام قليلة من الأخبار المفاجئة التي تفيد بأن مجموعة  بي إتش بي تحاول شراء شركة أنجلو أمريكان، يسلط الضوء على المشكلة الأساسية في قلب الصناعة، وهي عدم بناء ما يكفي من المناجم، بحسب تقرير لوكالة بلومبرج.

يرغب جميع المنتجين الكبار في زيادة إنتاج النحاس للاستفادة من الطلب المتزايد على السيارات الكهربائية والبنية التحتية للشبكة ومراكز البيانات. قدمت شركة بي إتش بي عرضها بقيمة 39 مليار دولار لشراء شركة أنجلو امريكان ، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى أن أكبر شركة تعدين في العالم تريد زيادة انتاج النحاس.

ومع ذلك، لا يزال هذا الاتجاه الصعودي لا يُترجم إلى استثمارات ضخمة في تطوير حفر وأعمدة جديدة والبنية التحتية المرتبطة بها. إن عملية الاستحواذ الناجحة من شأنها أن تجعل شركة بي إتش بي أكبر منتج للنحاس بحوالي 10٪ من السوق، لكنه لن يحدث أي فرق في تلبية احتياجات العرض العالمية.

انخفاض الانتاج خلال السنوات المقبلة

ومن المتوقع أن ينخفض الإنتاج من المناجم الحالية بشكل حاد في السنوات المقبلة، وسيحتاج عمال المناجم إلى إنفاق أكثر من 150 مليار دولار بين عامي 2025 و2032 من أجل تلبية احتياجات العرض في الصناعة، وفقًا لمجموعة سي أر يو.

وقال برنارد دحداح، كبير محللي السلع في شركة ناتكسس إس أيه: “يبدو النحاس بمثابة آخر مخاطر العرض المتبقية لصناعة السيارات الكهربائية.. في سيناريو صافي الصفر، سنحتاج إلى كمية هائلة من النحاس، وسنحتاج إلى استراتيجية مختلفة لتعزيز العرض.”

وكانت مسألة العرض هي القوة الدافعة لارتفاع النحاس بنسبة 16٪ هذا العام. على عكس المرة الأخيرة التي وصلت فيها الأسعار إلى 10000 دولار، فإن الطلب على النحاس فاتر نسبيًا في الوقت الحالي والسوق المادية مزوّدة بشكل جيد.

وبدلا من ذلك، يتم تغذية هذه الزيادة من خلال مراهنة المستثمرين على النقص الذي يلوح في الأفق والتوقعات بأن المديرين التنفيذيين للتعدين ومساهميهم ليسوا على استعداد لتمويل وبناء ما يكفي من المشاريع الجديدة – ويفضلون شراء منافسيهم بدلا من ذلك.

الأسباب الكامنة وراء نقص الاستثمار ليست جديدة، ولكنها جميعها تزداد سوءًا: فقد أصبح من الصعب العثور على الودائع عالية الجودة، وكذلك تمويل صغار المستكشفين؛ وتتزايد المقاومة الاجتماعية والبيئية للتعدين، كما ارتفعت تكلفة العمالة والمعدات والمواد الخام. وقد واجهت حفنة من عمال المناجم الذين استمروا في البناء وقتًا عصيبًا في الآونة الأخيرة.

تعدين النحاس أكثر صعوبة

وفي حديثها في التجمع السنوي لأسبوع سيسكو لصناعة النحاس في وقت سابق من هذا الشهر – وبعد يوم واحد من تقديم شركة بي إتش بي عرضها الخاص إلى أنجلو – قدمت لورا ويتون، رئيسة استراتيجية النحاس والبوتاس لدى بي إتش بي ، تقييمًا للطرق التي أصبح بها تعدين النحاس أكثر صعوبة.

وقالت إن العالم أصبح يعتمد بشكل أكبر على المناجم القديمة ذات درجات الخام المنخفضة عما كان عليه في الماضي. “فيما يتعلق بالعرض، هناك تحدي حقيقي.”

في حين أن سوق النحاس يتمتع بإمدادات جيدة نسبيًا في الوقت الحالي، فإن محللي البنوك الاستثمارية وحشد متزايد من مستثمري صناديق التحوط متفائلون بشكل متزايد بشأن التوقعات، معتقدين أن لديها القدرة على الارتفاع إلى مستويات غير مسبوقة خلال السنوات القليلة المقبلة حيث يواجه السوق نقصًا متزايدًا. .

أحد التحديات الرئيسية هو أن بناء المناجم الجديدة يستغرق سنوات، بل وعقودًا في كثير من الأحيان، وبالتالي يجب حساب القرارات بناءً على ما إذا كانت أسعار النحاس في المستقبل البعيد ستبرر الاستثمار.

سيحتاج عمال المناجم أسعار للنحاس تصل إلى 12 ألف دولار لتبرير الإنفاق على المناجم الجديدة، وفقا لأوليفيا ماركهام، التي تشارك في إدارة صندوق بلاك روك العالمي للتعدين. وحتى في هذه الحالة قد يتردد مستثمروها في تمويلها.

حاجة ملحة للمال

وقال الدحداح: “على المستوى الجيولوجي، لدينا المشاريع، وما نحتاج إليه هو المال.. في المرة الأخيرة التي كانت فيها أسعار النحاس عند 10000 دولار، لم يزيد عمال المناجم الإنفاق، بل زادوا الأرباح”.

وتشير دروس العقد الماضي إلى أنه إذا تدفقت الأموال، فإنها يمكن أن تأتي من الصين، ولكن هناك رياح معاكسة هناك أيضا. وكانت شركات التعدين المملوكة للصين مسؤولة عن نحو 40% من صافي الزيادات في العرض على مدى العقد الماضي، ولكن يبدو أن هذه النسبة ستنخفض إلى 16% على مدى السنوات الخمس المقبلة، وفقا لشركة ماكينزي آند كو.

وقد أدت الاستثمارات الصينية الضخمة في أصول التعدين في الخارج إلى قلب أسواق معادن البطاريات الرئيسية مثل النيكل والليثيوم والكوبالت رأسا على عقب، مما دفعها جميعا إلى تحقيق فائض.

 يعد النحاس أيضًا مكونًا رئيسيًا في بطاريات ومحركات السيارات الكهربائية، لكن السوق العالمية كبيرة جدًا لدرجة أن الصين لن تكون قادرة بمفردها على حل تحدي العرض الذي تواجهه الصناعة.

قال ويليام تانكارد، المحلل الرئيسي للمعادن الأساسية لدى شركة سي ار يو: “هناك حاجة واضحة ومقنعة لجلب قدرة تعدين إضافية.. لقد تم وضع التحدي على أقدام عمال المناجم، وسيكون تنفيذه أمرًا صعبًا للغاية.”

وارتفع النحاس 0.4 بالمئة إلى 10003 دولارات للطن يوم الاثنين، إضافة إلى خمسة أسابيع من المكاسب.