حددت ورقة بحثية صادرة عن وحدة أبحاث بنك الاستثمار “بلتون” القيمة العادلة لسهم شركة ابن سينا فارما للأدوية عند 15 جنيها، مع توصية بالشراء.
ويتداول السهم على شاشات البورصة حاليا بالقرب من مستوى 7.8 جنيه.
وقالت “بلتون” إن أرباح الشركة من الأعمال الأساسية ارتفعت في الربع الرابع من 2019 بنسبة 4% فقط مقارنة بالربع المماثل من 2018 مسجلة 81 مليون جنيه.
وبحسب بلتون، جاء الارتفاع الطفيف للأرباح من الأعمال الأساسية نتيجة ارتفاع المصروفات التمويلية بنسبة 165% على أساس سنوي مسجلة 88 مليون جنيه، مقابل تقديراتها عند 51 مليون جنيه، بدعم من ارتفاع صافي الدين خلال العام (حيث بلغ صافي الدين إلى حقوق المساهمين 0.8 مرة مقابل 0.4 مرة العام الماضي.
وأوضحت أن صافي المبيعات ارتفع بنسبة 20% على أساس سنوي و 7% على أساس ربع سنوي مسجلاً 4,7 مليار جنيه، وفقاً للتوقعات إلى حد كبير (-5%)، بدعم من ارتفاع متوسط سعر العبوة وأحجام المبيعات بالإضافة إلى الحصة السوقية الأفضل للشركة.
وارتفع مجمل الربح بنسبة 25% على أساس سنوي مسجلا 394 مليون جنيه كما تقدمت الربحية قبل خصم الإهلاك والاستهلاك والفوائد والضرائب بنسبة 43% على أساس سنوي مسجلة 215 مليون جنيه، مع ارتفاع هامش الربحية قبل خصم الإهلاك والاستهلاك والفوائد والضرائب بنحو 0.7 نقطة مئوية مسجلة 4.6% في الربع الرابع من 2019، بارتفاع 4.1% عن التقديرات.
وقالت إن ارباح ابن سينا فارما من الأعمال الرئيسية قد ارتفعت بنسبة 7% في 2019 على أساس سنوي، مسجلاً 341 مليون جنيه، منخفضاً عن توقعاتنا عند 354 مليون جنيه، في الوقت نفسه، ارتفع صافي الربح المعلن بنسبة 25% على أساس سنوي مسجلاً 329 مليون جنيه في عام 2019.
وأشارت إلى أن الربحية قبل خصم الإهلاك والاستهلاك والفوائد والضرائب نموًا بنسبة 37% على أساس سنوي إلى 786 مليون جنيه، مع هامش الربحية قبل خصم الإهلاك والاستهلاك والفوائد والضرائب بنسبة 4.7% (+0.4 نقطة مئوية) مقابل تقديراتنا لهامش العام بأكمله عند 4.5%، قفز صافي المبيعات بنسبة 25% على أساس سنوي مسجلاً 16,6 مليار جنيه (-2% مقابل توقعاتنا)، بوتيرة أسرع من إجمالي نمو مبيعات سوق الأدوية بين 6%-8%.
وأوضحت أن رأس المال العامل شهد تحسناً طفيفاً على أساس ربع سنوي مع متوسط دورة تحول نقدي 19 يوما بنهاية 2019 (بناءً على حساباتنا) مقابل 22 يوما بنهاية سبتمبر 2019، ولكن بارتفاع 9 أيام عن دورة التحويل النقدي في نهاية 2018.