أثار ارتفاع عائدات سندات الحكومة البريطانية منذ إطلاق خطة الميزانية الأولى لحكومة حزب العمال في أكتوبر مخاوف واسعة النطاق الأسبوع الماضي، حيث ارتفعت تكاليف الاقتراض لتخترق أعلى مستوياتها في عدة عقود، بحسب شبكة سي إن بي سي.
وقد برزت احتمالات خفض الإنفاق العام أو زيادة الضرائب بشكل أكبر الأسبوع الماضي، حيث بلغت عائدات السندات الحكومية البريطانية لأجل 30 عامًا أعلى مستوياتها منذ عام 1998.
وعلى الرغم من انخفاضها في البداية بعد فوز حزب العمال في الانتخابات في يوليو، فقد ارتفعت عائدات السندات الحكومية البريطانية لأجل عامين أيضًا فوق 4.5٪، في حين وصلت عائدات السندات الحكومية لأجل 10 سنوات إلى مستويات لم نشهدها منذ عام 2008.
صعود تكاليف الاقتراض في منطقة اليورو
وقد أبرز انخفاض الجنيه الإسترليني المتزامن، والذي بلغ يوم الجمعة أدنى مستوى له مقابل الدولار الأمريكي منذ نوفمبر 2023، تراجع ثقة المستثمرين في المملكة المتحدة بشكل خاص.
كما ترتفع تكاليف الاقتراض في منطقة اليورو والولايات المتحدة، ويشير خبراء الاقتصاد إلى أن المملكة المتحدة تثقلها عوامل خارجية بما في ذلك عودة دونالد ترامب إلى البيت الأبيض وتوقعات أسعار فائدة أعلى على نطاق واسع مما كان متوقعًا في السابق هذا العام.
ولكن الارتفاع في عائدات المملكة المتحدة يشكل صداعًا كبيرًا للحكومة البريطانية، التي تعهدت بإعادة تشغيل النمو الاقتصادي مع ضمان انخفاض الدين كنسبة من الاقتصاد في غضون خمس سنوات. ويبلغ صافي ديون القطاع العام في المملكة المتحدة حاليًا ما يقرب من 100٪ من الناتج المحلي الإجمالي.
وقال ميشيل توكر، كبير استراتيجيي أسعار الفائدة الأوروبية في ING، في مذكرة يوم الجمعة: “إن ارتفاع عائدات السندات الحكومية له حلقة تغذية مرتدة معززة ذاتيًا من خلال استدامة ديون المملكة المتحدة، من خلال زيادة تكاليف الاقتراض المستخدمة لأغراض الميزانية”.
استشهد توكر بتحليل أجراه مكتب مسؤولية الميزانية المستقل والذي يشير إلى أن الارتفاع الأخير في العائدات – إذا استمر – من شأنه أن يمحو الحيز المقدر للحكومة بنحو 9.9 مليار جنيه إسترليني (12.1 مليار دولار) لتلبية قواعدها المالية المعلنة ذاتيًا.
تلزم هذه اللوائح حزب العمال بتغطية الإنفاق الحكومي اليومي بالإيرادات، فضلاً عن هدف التحرك نحو انخفاض نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي في المملكة المتحدة على إطار زمني أطول.
تقليص خطط الانفاق
قال معهد الدراسات المالية يوم الجمعة إن هناك فرصة “حد السكين” لتحقيق المملكة المتحدة للقاعدة المالية السابقة، لكن وزيرة المالية راشيل ريفز قد “تحظى بالحظ”.
وقال بن زارانكو المدير المساعد لمعهد الدراسات المالية إنها تواجه بخلاف ذلك “مجموعة غير مرغوبة من الخيارات”، بما في ذلك طرح التغييرات القادمة على كيفية حساب الديون، وتقليص خطط الإنفاق الحالية والإعلان عن المزيد من الزيادات الضريبية، والتي قد تكون مشروطة بالتغييرات في غضون السنوات القادمة.
يمكن للوزيرة أيضًا اختيار عدم القيام بأي شيء وكسر قاعدتها الانتخابية. قال الخبيران الاقتصاديان روث جريجوري وهوبرت دي باروشيز في مجموعة الأبحاث كابيتال إيكونوميكس أيضًا إن سندات الخزانة البريطانية قد تكون محاصرة في “حلقة مفرغة”، حيث “يضع ارتفاع العائدات في المملكة المتحدة ضغطًا على المالية العامة، وبالتالي يدعو إلى تشديد أكبر للسياسة المالية، ولكن في المقابل يضع ضغطًا إضافيًا على الاقتصاد”.