تراجع نمو مبيعات التجزئة في الصين بشكل غير متوقع في نوفمبر على الرغم من علامات التحسن في سوق الإسكان، مما يسلط الضوء على الحاجة الملحة لبكين لتشجيع السكان على الإنفاق، بحسب وكالة بلومبرج.
ارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 3٪ عن العام الماضي، وهي أبطأ وتيرة في ثلاثة أشهر وأقل من أكثر التوقعات تشاؤما. ارتفع الناتج الصناعي بنسبة 5.4٪، مما حافظ على الزخم حيث يستمر الجانب الصناعي من الاقتصاد في التفوق على الإنفاق الاستهلاكي.
قالت ميشيل لام، خبيرة الاقتصاد في الصين الكبرى في سوسيتيه جنرال إس إيه: “تظهر البيانات أن التعافي في الطلب المحلي ظل بطيئًا، في حين كان الاستقرار في الإنتاج الصناعي يرجع على الأرجح إلى بعض الطلبات المسبقة قبل التعريفات الجمركية الأمريكية وليس مستدامًا”.
إشعال رغبة المستهلكين في الإنفاق
انخفض مؤشر CSI 300 للأسهم المحلية بعد إصدار البيانات ليتداول بنحو 0.7٪ أقل. مدد العائد القياسي لمدة 10 سنوات انخفاضه، حيث انخفض بمقدار 6 نقاط أساس في اليوم إلى أدنى مستوى قياسي عند 1.72٪. كان اليوان مستقرا في كل من الأسواق الداخلية والخارجية.
تؤكد البيانات التي أصدرها المكتب الوطني للإحصاء يوم الاثنين على الحاجة إلى أن تعيد بكين إشعال رغبة المستهلكين في الإنفاق، وخاصة بعد إعادة انتخاب دونالد ترامب رئيسا للولايات المتحدة. قد يقلل التهديد بحرب تجارية جديدة من دور الصادرات كمحرك للنمو بعد المساهمة في ما يقرب من ربع التوسع الاقتصادي هذا العام.
رفع صناع السياسات الصينيون الأسبوع الماضي تعزيز الاستهلاك إلى الأولوية القصوى للعمل الاقتصادي العام المقبل، للمرة الثانية فقط في عقد من الزمان على الأقل.
لقد أدرجوا بعض مجالات الاهتمام المكثف بما في ذلك مساعدة الفئات ذات الدخل المنخفض وتحسين شبكة الأمان الاجتماعي، على الرغم من أن القادة الصينيين تركوا المستثمرين في حيرة بشأن نطاق وتفاصيل خططهم.
أظهر الضعف في مبيعات التجزئة حدود مبادرة حكومية لتحفيز الاستهلاك من خلال دعم مشتريات الأجهزة المنزلية والسيارات.
في حين ظلت مبيعات هاتين الفئتين قوية في نوفمبر، سجل عدد من السلع التقديرية انخفاضا. قادت مستحضرات التجميل الانخفاض بتراجع بنسبة 26٪ في المبيعات عن العام الماضي، في حين انخفضت أيضًا مبيعات الملابس والمجوهرات والمشروبات والتبغ والكحول.
وعزا المتحدث باسم المكتب الوطني للإحصاء فو لينج هوي بعض التباطؤ إلى حقيقة أن مهرجان التسوق عبر الإنترنت “يوم العزاب” – الذي يُعقد تقليديًا في الحادي عشر من نوفمبر من كل عام – بدأ مبكرًا عن المعتاد في أكتوبر من هذا العام، مما أدى إلى تقليص المبيعات الشهر الماضي.
وقال فو في مؤتمر صحفي في بكين: “بالنظر إلى مبيعات التجزئة الإجمالية في أكتوبر ونوفمبر، كانت لا تزال أفضل بكثير من تلك التي في الربع الثالث. لكن الدافع الداخلي لنمو الاستهلاك لا يزال بحاجة إلى التعزيز”.
وتعهد المسؤولون بتوسيع برنامج الدعم، لكن خبراء الاقتصاد حذروا من أن التأثير قد يكون مؤقتًا لأن المستهلكين من غير المرجح أن يكرروا عمليات الشراء الكبيرة كثيرًا. وقد قاومت الحكومة مقترحات خبراء الاقتصاد بتوزيع النقود على المستهلكين في السنوات الأخيرة، مع تحذير الرئيس شي جين بينج من الوقوع في فخ “الرعاية الاجتماعية”.
طغت أرقام الاستهلاك المخيبة للآمال على علامات التحسن في سوق العقارات المتعثرة. تباطأت انخفاضات الأسعار للشهر الثالث في نوفمبر، مما يعكس تأثير التحفيز السياسي الذي تم تقديمه في أواخر سبتمبر بما في ذلك انخفاض الضرائب المتعلقة بالمعاملات.
نمت مبيعات المساكن على أساس سنوي في نوفمبر لأول مرة منذ إعادة فتح الاقتصاد في الربع الأول من عام 2023 من عمليات الإغلاق بسبب كوفيد، بناءً على حسابات بلومبرج إيكونوميكس للبيانات الرسمية. ارتفعت مساحة الأراضي المباعة في نوفمبر بنسبة 2.7٪ عن العام الماضي بعد انخفاض بنسبة 1.8٪ في أكتوبر.
أغراق الأسواق بالسلع الرخيصة
تفوق نمو الإنتاج الصناعي على مبيعات التجزئة منذ الوباء، لكن هذا قد لا يكون وسيلة مستدامة لدفع الاقتصاد حيث شهد دفع بكين للتصنيع اتهام الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي للصين بإغراق أسواقهما بالسلع الرخيصة.
تباطأ التوسع الاقتصادي في الربع الأخير ليصبح الأضعف منذ أوائل عام 2023، مما دفع صناع السياسات إلى تقديم تخفيضات كبيرة في أسعار الفائدة ودعم أسواق العقارات والأسهم. كما طرحت السلطات برنامجًا لمبادلة الديون بقيمة 1.4 تريليون دولار للحد من مخاطر الديون التي تواجهها السلطات المحلية وتحرير مساحة مالية لها لتعزيز النمو.
أقبلت الحكومات على جميع المستويات على تسريع مبيعات السندات في الأشهر الأخيرة، حيث تجاوز التمويل الصافي تريليون يوان (138 مليار دولار) لمدة أربعة أشهر متتالية حتى نوفمبر. ووعدت الصين بزيادة الاقتراض والإنفاق العام العام المقبل لتحفيز الطلب، ولكن من المرجح أن يظل نطاق الزيادة متواضعًا وغير عدواني بما يكفي لعكس الانكماش المستمر وتراجع الثقة.