بورصة وشركات

‮»‬سي آي كابيتال‮« ‬توصي بشراء مطاحن مصر العليا وشرق الدلتا ووسط وغرب الدلتا بقوة‮ ‬

هشام توفيق أحمد مبروك: أكدت مجموعة سي آي كابيتال اهمية قطاع المطاحن في الاقتصاد المصري، حيث يعمل ذلك القطاع علي انتاج الخبز المدعم، الذي يعتبر من اهم السلع الاستراتيجية في مصر، لكونها ثاني اكبر الدول المستوردة من القمح علما بانها…

شارك الخبر مع أصدقائك


هشام توفيق

أحمد مبروك:

أكدت مجموعة سي آي كابيتال اهمية قطاع المطاحن في الاقتصاد المصري، حيث يعمل ذلك القطاع علي انتاج الخبز المدعم، الذي يعتبر من اهم السلع الاستراتيجية في مصر، لكونها ثاني اكبر الدول المستوردة من القمح علما بانها تقوم باستيراد نصف استهلاكها سنويا من تلك السلعة، علما بان اجمالي الاستهلاك المحلي من القمح بلغ 15 مليون طن سنويا.

أوضحت سي آي كابيتال في تقريرها الصادر، امس الاول، ان القطاع العام ينتج %64 من اجمالي الدقيق المدعم، علما بأن الحكومة تنفق 16 مليار جنيه سنويا لدعم الخبز، ولفتت سي اي كابيتال الي ان الهيئة العامة للسلع التموينية هي الجهة المسئولة عن امداد القمح اللازم لانتاج الدقيق المدعم »استخلاص %82« لشركات المطاحن، ومن المتوقع ان يتلاشي دورها تدريجيا عقب تطبيق نظام تحرير الدقيق، الذي سيفتح المنافسة بين القطاعين العام والخاص من خلال التقدم بعروض للحصول علي حق توريد الدقيق المدعم.

من ناحية اخري، توقعت سي اي كابيتال ان ينمو الاستهلاك المحلي من الدقيق بمعدل نمو  %6  علي مدار السنوات الخمس المقبلة ليصل الي 20.6 مليون طن خلال العام المالي 2012/ 2013 ، في مقابل 16.3 مليون طن خلال العام المالي الماضي، وعلي صعيد الشركات، فمن المتوقع ان تنخفض ايراداتها المجمعة بحوالي %11 خلال العام المالي الماضي لتصل الي 4 مليارات جنيه في مقابل 4.5 مليار جنيه خلال العام المالي قبل الماضي، علي خلفية انخفاض ايرادات المكرونة والقمح استخراج %72، حيث من المتوقع ان تتأثر شركة مطاحن وسط وغرب الدلتا بقوة، لتنخفض ايراداتها %21 خلال العام المالي الماضي.

علي صعيد آخر، توقعت سي آي كابيتال ان يؤدي تراجع مبيعات الدقيق استخراج %72 »الذي يتميز بارتفاع هامش ربحيته«بالتزامن مع ارتفاع معدلات الاجور خلال نفس الفترة بحوالي %30، الي هبوط هامش صافي الارباح قبل خصم الضرائب والفوائد والاهلاكات المجمعة لقطاع المطاحن بحوالي 369 نقطة أساس، ليصل الي %6.2 خلال العام المالي الماضي، في مقابل %9.9 خلال العام المالي قبل الماضي، إلا انه من المتوقع ان تحقق شركة مطاحن مصر العليا اعلي هامش في صافي ارباحها قبل خصم الضرائب والفوائد والاهلاكات ليصل الي%9.8 بدعم من فرعها في وادي الملوك المتخصص في انتاج الدقيق استخراج %72، من ناحية أخري من المتوقع ان تحقق شركة مطاحن وسط وغرب الدلتا اقل هامش في صافي الارباح قبل خصم الضرائب والفوائد والاهلاكات حيث من المتوقع لها ان تحقق خسائر قبل اختصام الفوائد والضرائب.

اشار التقرير الي ان شركات المطاحن المدرجة بالبورصة المصرية »7 شركات« يتم التداول عليها بمضاعف ربحية بلغت 10.4 مرة وفقا لتوقعات ارباح العام الحالي، وبلغ متوسط العائد علي كوبونات اسهم ذلك القطاع علي مدار السنوات الثلاث الماضية %7، وأوصت بشراء اسهم مطاحن شرق الدلتا ومطاحن وسط وغرب الدلتا ومصر العليا بقوة علي خلفية ارتفاع توزيعات ارباحها بقوة علي متوسط القطاع، بينما اوصت بتخفيف المراكز في سهم مطاحن شمال القاهرة، واوصت ببيع اسهم مطاحن الاسكندرية ومطاحن مصرالوسطي ومطاحن جنوب القاهرة والجيزة بسبب انخفاض توزيعات ارباحها عن متوسط القطاع.

لفتت سي اي كابيتال الي ان الاستهلاك المحلي من القمح ارتفع بمعدل نمو %1 علي مدار الاعوام المالية الاربعة الماضية، ليصل الي 15.7 مليون طن خلال العام المالي الماضي، في مقابل %15.1 خلال عام 2004، في حين بلغ العجز %50، علما بان القمح المحلي الذي يصل الي شركات المطاحن بلغ %29 فقط من اجمالي الانتاج.

أوصت سي آي كابيتال ببيع سهم مطاحن الاسكندرية بمعدل مخاطرة معتدل، حيث حددت القيمة العادلة للسهم عند 10 جنيهات للسهم، بينما حددت السعر المستهدف للسهم عند 14.5 جنيه للسهم، في حين ان السعر السوقي للسهم بلغ 14.5 جنيه، ولفتت الي ان الشركة تحتكم علي اقل نصيب سوقي بين باقي شركات المطاحن في انتاج الدقيق المدعم »استخلاص %82« حيث بلغ %9، بالاضافة الي ان نسبة توزيعات ارباح الشركة البالغة %4 تعتبر ضئيلة مقارنة بمتوسط القطاع البالغة %7، كما تعتبر مضاعف ربحية الشركة الأعلي في القطاع حيث بلغت %18.3 بتوقعات ارباح العام المقبل.

في سياق متصل، اوصت سي اي كابيتال ببيع سهم مطاحن مصر الوسطي بمعدل مخاطره منخفض بسبب انخفاض السعر المستهدف والقيمة العادلة للسهم البالغة 13.7 جنيه عن السعر السوقي البالغ 20.3 جنيه، علي الرغم من ان الشركة تعتبر من اكبر اللاعبين في قطاع المطاحن بحصة سوقية بالغة %16، واشارت الي ان هامش صافي ارباح الشركة قبل خصم الضرائب والفوائد والاهلاكات البالغ %6.7 اقل من متوسط القطاع البالغ %7.2، كما ان توزيعات ارباح الشركة البالغة %4 تعتبراقل من متوسط القطاع البالغ %7، كما انه من المتوقع ان تنخفض توزيعات ارباحها للعام المالي الماضي الي %3.

في الاطار نفسه، اوصت سي آي كابيتال ببيع سهم مطاحن جنوب القاهرة والجيزة بمعدل مخاطرة معتدل علي خلفية عدد من العوامل، أهمها، انخفاض قيمته العادلة البالغة 29.8 جنيه للسهم، والسعر المستهدف عند 53.3 جنيه عن السعر السوقي البالغ 59.4 جنيه، كما تعتبر حصة انتاج الشركة من الدقيق »استخلاص %82« منخفضة عن متوسط القطاع، حيث بلغت %9، كما ان هامش صافي ارباح الشركة قبل خصم الضرائب والفوائد والاهلاكات البالغة %5.7  تعتبر اقل من متوسط القطاع.

علي الناحية الاخري، اوصي التقرير بتخفيف المراكز في سهم شركة مطاحن شمال القاهرة بمعدل مخاطرة معتدل علي خلفية عاملين متضاربين، الأول يتمثل في انخفاض السعر العادل البالغ 29.8 جنيه، و السعر المستهدف البالغ 53.3 جنيهاً، عن السعر السوقي للسهم البالغ 59.4 جنيه، بينما تمثل العامل الثاني في الحصة السوقية الكبيرة للشركة، حيث بلغت %21، بالاضافة الي حصول الشركة علي اعلي هامش صافي ارباح قبل خصم الضرائب والفوائد والاهلاكات في القطاع حيث بلغ %9.7.

علي صعيد آخر، أوصت مجموعة سي آي كابيتال بشراء سهم مطاحن شرق الدلتا بقوة بمعدل مخاطرة منخفض، حيث حددت القيمة العادلة لسهم الشركة عند مستوي 54.3 جنيه، بينما وضعت السعر المستهدف للسهم عند 46.9 جنيه، في حين يتحرك السهم عند مستوي33.7  جنيه، ولفتت الي ان الشركة تنتج %14 من الدقيق المدعم استخراج %82، وتنتج %3 من الدقيق »استخراج %72«، كما بلغ هامش صافي ارباح الشركة قبل خصم الضرائب والفوائد والاهلاكات %8، اعلي من متوسط القطاع البالغ %7.2.

كما أوصت سي آي كابيتال بشراء سهم مطاحن وسط وغرب الدلتا بقوة بمعدل مخاطرة منخفض، حيث وضعت السعر العادل للسهم عند مستوي 47.4 جنيه، وتوقعت ان يستهدف السهم مستوي 49.2 حنيه، بينما يتحرك السهم في الفترة الحالية عند مستوي 35.4 جنيه، واعتبرت سي آي كابيتال شركة مطاحن وسط وغرب الدلتا قائد القطاع من حيث الحصة السوقية، حيث بلغت حصتها السوقية في انتاج الدقيق المدعم استخلاص %82 حوالي %20 ، وحوالي %32 للدقيق استخراج %72، كما يتمتع السهم بجاذبية توزيعات ارباحه السنوية التي بلغت %11.

تلتها شركة مطاحن مصر العليا التي أوصت سي آي كابيتال بشراء سهمها بقوة، حيث حددت قيمتها العادلة عند مستوي 109.9 جنيه، بينما بلغ سعرها المستهدف عند مستوي 118.5  جنيه، في حين يتحرك السهم عند مستوي 71 جنيهاً، ولفتت الي ان الشركة لديها العديد من مقومات القوة، أهمها، حصتها البالغة %20 في انتاج الدقيق المدعم استخراج %82، بالاضافة الي مشاركة شركة العربية لحليج الاقطان في مجلس إدارة الشركة بواقع مقعدين من اجمالي 9 مقاعد، كما تتمتع الشركة بعائد علي توزيعات الارباح بواقع %10 والذي يعتبر اعلي من متوسط القطاع علي الرغم من توقعات سي آي كابيتال ان ينخفض الي %9 خلال العام المالي الماضي.

شارك الخبر مع أصدقائك