فريد عبداللطيف:
تحركت مؤشرات السوق تحت ضغط مبيعات مكثفة من صغار المستثمرين نتيجة تولد مخاوف لديهم من تكرار سيناريو مشابه لما حدث مطلع العام الماضي عندما هوت الاسعار لمدة ستة اشهر متواصلة الي ان استعادت السوق توازنها في منتصف العام. وكانت اكبر الانخفاضات الاسبوع الماضي من نصيب الاسهم الصغيرة والمتوسطة كونها مسرحا للمضاربة. من جهة اخري تماسكت الاسهم الكبري في قطاعات الاتصالات والبنوك والاسمنت لتمسك حملتها بها لثقتهم في ادائها علي المدي المتوسط. وتأتي مخاوف صغار المستثمرين علي الرغم من اختلاف الوضع الحالي عن بداية 2006 حيث لم ترتفع الاسعار بمعدلات مبالغ فيها مع حدوث حركات تصحيحية بشكل دوري تضفي استقرارا علي الاداء بالاضافة الي زيادة الوعي لدي المستثمرين مع تراجع ظاهرة تحركات القطيع التي اتسمت بها تعاملات العام الماضي. وما سيدعم اداء السوق خلال الفترة القادمة البدء بالاعلان عن نتائج اعمال العام والتي يراهن الكثيرون علي قوتها استنادا إلي نتائج اعمال التسعة اشهر الاولي والتي اظهرت استمرار تصاعد معدلات نمو الارباح والذي من شأنه ان يحد من ارتفاع مضاعفات الربحية ويجعل اسعار الاسهم المصرية مغرية مقارنة بالاسواق الخليجية التي تشهد حركات تصحيحية واسعة النطاق. وانهي مؤشر CASE 30 الاسبوع علي تراجع حاد مسجلا 6731 نقطة مقابل 7028 نقطة في اقفال الخميس قبل الماضي.
تجاوز الأزمة
تحرك سهم البنك التجاري الدولي علي نطاق ضيق ليغلق تعاملات الخميس عند نفس مستواه السابق مسجلا 53.5 جنيه. ليكون بذلك قد تجاوز مرحلة الضغط التي شهدها الاسبوع قبل الماضي بعد ان افصح عن منح فرعه في بورسعيد قروضا بمبلغ 400 مليون جنيه لمستثمرين بدون ضمانات كافية. وكان البنك قد علق علي ذلك بأن هناك عدم دقة في هذه المعلومات مع اعترافه بأن هناك بالفعل قروضا قد اعتمدت دون ضمانات كافية ولكن سياسة المخصصات التي يتبعها تغطي بالكامل هذا الخلل وبالتالي فلن ينعكس الامر علي نتائج اعمال عام 2006. وقد اتخذ البنك كافة الاجراءات لحفظ حقوق مساهميه منها التحفظ علي اموال مدير فرع بورسعيد بالاضافة الي منع المقترضين المعنيين من التصرف في اموالهم وممتلكاتهم. ويعد البنك التجاري الدولي الاعلي بين البنوك التجارية من ناحية تغطية المخصصات للقروض المتعثرة حيث بلغ هذا المعدل في سبتمبر الماضي %116.
يجيء ذلك متزامنا مع تخصيص محفظة قروضه في الثلاثة اعوام الاخيرة باعدامه لجزء من القروض المتعثرة وغير المنتظمة لتبلغ نسبتها الي اجمالي القروض حوالي %5 في سبتمبر 2006. وكان رصيد محفظة البنك من القروض قد بلغ في نهاية سبتمبر الماضي 16.8 مليار جنيه, وبلغ رصيد الودائع 28.6 مليار جنيه, ليبلغ معدل تشغيل القروض للودائع %58,7 مقابل %56,4 في ديسمبر 2005. وكان البنك قد قام ببناء مخصصات في التسعة اشهر الاولي من عام 2006 بقيمة 145 مليون جنيه. وبخصم المخصصات يكون صافي الربح قد ارتفع بنسبة %37 مسجلا 614.7 مليون جنيه مقابل 448.6 مليون جنيه في التسعة اشهر الاولي من عام 2005.
وتحرك سهم البنك الاهلي سوسيتيه في اتجاه مواز للتجاري الدولي ليغلق الخميس علي تراجع محدود مسجلا 40.3 جنيه مقابل 41.7 جنيه. وكان السهم قد وصل في منتصف نوفمبر الي اعلي مستوياته علي الاطلاق بتخطيه 50 جنيها بعد انعقاد الجمعية العمومية غير العادية واقرار دمجه في بنك مصر الدولي, وتم الدمج بعد اغلاق جلسة 23 نوفمبر وكان من حق حملة اسهم مصر الدولي تحويل كل خمسة اسهم فيه الي ثلاثة اسهم لسوسيتيه جنرال.
وكان حق الاكتتاب في اسهم زيادة راس مال البنك المصري لتنمية الصادرات من حق حملته في فتح الاسبوع, وتبلغ قيمة الزيادة 200 مليون جنيه ليرتفع رأسماله الي 800 مليون جنيه وذلك بالقيمة الاسمية للسهم البالغة 10 جنيهات. واستجاب السهم لذلك بالتراجع من مستوي 27.5 جنيه الذي اغلق به الاسبوع قبل الماضي ليغلق الخميس مسجلا 21.3 جنيه. وتأتي زيادة راس المال في توقيت الاعلان عن الزيادة متزامنا مع الارتفاعات الدراماتيكية الذي يشهدها السهم منذ مطلع نوفمبر في استجابة لاعلان البنك عن نتائج اعمال الربع الاول والتي اظهرت تحقيق طفرة غير مسبوقة في الارباح حيث بلغت 63.8 مليون جنيه مقابل 22.8 مليون جنيه في فترة المقارنة. جاء ذلك بدفع من بناء البنك مخصصات محدودة بلغت 178 الف جنيه مقابل 41 مليون جنيه في فترة المقارنة.
أداء مستقر
تحركت اسهم الاتصالات علي نطاق ضيق مع تراجع حجم التداول عليها حيث لا يرغب حملتها في بيعها علي المستويات الحالية. وانعقدت الخميس الماضي الجمعية العمومية غير العادية لاوراسكوم تيليكوم وذلك لبحث تجزئة السهم بتخفيض قيمته الاسمية من خمسة جنيهات الي جنيه واحد وذلك لاضفاء المزيد من السيولة علي حركة السهم. وكانت الشركة قد اعلنت عن هذا التوجه مطلع العام وهو ما كان قد دفع السهم لتسجيل اعلي مستوياته علي الاطلاق بملامسته مستوي 500 جنيه, وتراجع بعد ذلك تحت وطأة جني الارباح لينهي الخميس مسجلا 383 جنيهاً مقابل 390 جنيها في اقفال الاسبوع قبل الماضي. يجيء الاداء القوي للسهم مدعوما بتفاؤل المستثمرين بشأن نتائج اعمال الشركة للربع الاخير بعد ان قامت في اكتوبر بزيادة حصتها في اوراسكوم تيليكوم الجزائر بنسبة %7,9 لتصل مساهمتها فيها الي %95,6 جاء ذلك بعد شرائها حصة مؤسسة اتصالات الاماراتية في صفقة بلغت 399 مليون دولار. وشكلت ايرادات اوراسكوم الجزائر نسبة %40 من الايرادات المجمعة لاوراسكوم تيليكوم في التسعة اشهر الاولي, وساهمت بنسبة %21 من اجمالي عدد المشتركين في نهاية سبتمبر.
وتحرك سهم موبينيل خلال جلسات الاسبوع الماضي في اتجاه مواز لاوراسكوم تيليكوم لينهي الخميس علي تراجع محدود مسجلا 180 جنيها مقابل 183 جنيها. وكانت الشركة قد اعلنت عن وجود مفاوضات بينها وبين الجهاز القومي لتنظيم للاتصالات لتقديم خدمات الجيل الثالث مقابل 1.7 مليار جنيه وهو نصف المبلغ الذي طلبه الجهاز مقابل ان تحصل موبينيل علي نصف التردد فقط. واعلنت الشركة عن تمسكها بحقها في تطبيق تكنولوجيا ايدج باعتبارها تقع تحت مظلة الجيل الثاني وليس الثالث وهو ما يرفضه الجهاز حتي الان وقد يتسبب في وصول الامر للتحكيم. ويترقب المستثمرون اعلان موبينيل عن نتائج اعمال عام 2006 وكانت نتائج اعمالها للتسعة اشهر الاولي قد اظهرت تحقيق صافي ربح بلغ 1.172 مليار جنيه مقابل 1.07 مليار في فترة المقارنة.
الهبوط مع السوق
انكسر الاتجاه الصعودي لسهم المالية والصناعية والذي كان قد اوصله للتحرك فوق مستوي 90 جنيها في الاسبوع قبل الماضي بعد اعلان انباء عن توجه الشركة لتجزئة سهمها بمعدل8-1 . وكان السهم قد استهل رحلة صعوده منذ ديسمبر الماضي بدفع من اعلان الشركة القابضة للحراريات عن انها ستعرض حصتها في المالية والصناعية البالغة %25,5 للبيع خلال العام الحالي علي ان يسبق ذلك استرداد السهم عافيته ويقترب من قيمته العادلة. واغلق السهم الخميس الماضي مسجلا 83 جنيها مقابل 89 جنيها.
الحفاظ علي المكاسب
استطاع سهم مدينة نصر ان يحافظ علي مكاسبه الاخيرة والتي جاءت علي اثر توصل الشركة الي اتفاق مع هيئة المجتمعات العمرانية بحل النزاع القائم بينهما حول حق البناء علي اراض شاسعة في مدينة نصر. وكانت الهيئة قد منعت الشركة من البناء علي تلك الاراضي لاعتبارات متعلقة بالامن المدني. وارتفع السهم علي اثر ذلك من 111 جنيها التي كان يتداول عليها في بداية العام ليغلق الخميس عند مستوي 139 جنيها. وكان حملة %28 من اسهم مدينة نصر قد وافقوا في نهاية العام الماضي علي بيع رصيدهم فيها علي سعر 110 جنيهات وقبل المشترون هذه النسبة بعد ان كانوا قد طلبوا شراء %40. الجدير بالذكر ان الشركة القابضة للاسكان والتعمير لم تبع اي جزء من حصتها البالغة %38,5 حيث اشترطت علي الجهة الراغبة في الشراء ان تتقدم بعرض يشمل كامل حصتها بالاضافة الي التداول الحر, وهو ما يعني استحواذا كاملا علي الشركة.
تحركت مؤشرات السوق تحت ضغط مبيعات مكثفة من صغار المستثمرين نتيجة تولد مخاوف لديهم من تكرار سيناريو مشابه لما حدث مطلع العام الماضي عندما هوت الاسعار لمدة ستة اشهر متواصلة الي ان استعادت السوق توازنها في منتصف العام. وكانت اكبر الانخفاضات الاسبوع الماضي من نصيب الاسهم الصغيرة والمتوسطة كونها مسرحا للمضاربة. من جهة اخري تماسكت الاسهم الكبري في قطاعات الاتصالات والبنوك والاسمنت لتمسك حملتها بها لثقتهم في ادائها علي المدي المتوسط. وتأتي مخاوف صغار المستثمرين علي الرغم من اختلاف الوضع الحالي عن بداية 2006 حيث لم ترتفع الاسعار بمعدلات مبالغ فيها مع حدوث حركات تصحيحية بشكل دوري تضفي استقرارا علي الاداء بالاضافة الي زيادة الوعي لدي المستثمرين مع تراجع ظاهرة تحركات القطيع التي اتسمت بها تعاملات العام الماضي. وما سيدعم اداء السوق خلال الفترة القادمة البدء بالاعلان عن نتائج اعمال العام والتي يراهن الكثيرون علي قوتها استنادا إلي نتائج اعمال التسعة اشهر الاولي والتي اظهرت استمرار تصاعد معدلات نمو الارباح والذي من شأنه ان يحد من ارتفاع مضاعفات الربحية ويجعل اسعار الاسهم المصرية مغرية مقارنة بالاسواق الخليجية التي تشهد حركات تصحيحية واسعة النطاق. وانهي مؤشر CASE 30 الاسبوع علي تراجع حاد مسجلا 6731 نقطة مقابل 7028 نقطة في اقفال الخميس قبل الماضي.
تجاوز الأزمة
تحرك سهم البنك التجاري الدولي علي نطاق ضيق ليغلق تعاملات الخميس عند نفس مستواه السابق مسجلا 53.5 جنيه. ليكون بذلك قد تجاوز مرحلة الضغط التي شهدها الاسبوع قبل الماضي بعد ان افصح عن منح فرعه في بورسعيد قروضا بمبلغ 400 مليون جنيه لمستثمرين بدون ضمانات كافية. وكان البنك قد علق علي ذلك بأن هناك عدم دقة في هذه المعلومات مع اعترافه بأن هناك بالفعل قروضا قد اعتمدت دون ضمانات كافية ولكن سياسة المخصصات التي يتبعها تغطي بالكامل هذا الخلل وبالتالي فلن ينعكس الامر علي نتائج اعمال عام 2006. وقد اتخذ البنك كافة الاجراءات لحفظ حقوق مساهميه منها التحفظ علي اموال مدير فرع بورسعيد بالاضافة الي منع المقترضين المعنيين من التصرف في اموالهم وممتلكاتهم. ويعد البنك التجاري الدولي الاعلي بين البنوك التجارية من ناحية تغطية المخصصات للقروض المتعثرة حيث بلغ هذا المعدل في سبتمبر الماضي %116.
يجيء ذلك متزامنا مع تخصيص محفظة قروضه في الثلاثة اعوام الاخيرة باعدامه لجزء من القروض المتعثرة وغير المنتظمة لتبلغ نسبتها الي اجمالي القروض حوالي %5 في سبتمبر 2006. وكان رصيد محفظة البنك من القروض قد بلغ في نهاية سبتمبر الماضي 16.8 مليار جنيه, وبلغ رصيد الودائع 28.6 مليار جنيه, ليبلغ معدل تشغيل القروض للودائع %58,7 مقابل %56,4 في ديسمبر 2005. وكان البنك قد قام ببناء مخصصات في التسعة اشهر الاولي من عام 2006 بقيمة 145 مليون جنيه. وبخصم المخصصات يكون صافي الربح قد ارتفع بنسبة %37 مسجلا 614.7 مليون جنيه مقابل 448.6 مليون جنيه في التسعة اشهر الاولي من عام 2005.
وتحرك سهم البنك الاهلي سوسيتيه في اتجاه مواز للتجاري الدولي ليغلق الخميس علي تراجع محدود مسجلا 40.3 جنيه مقابل 41.7 جنيه. وكان السهم قد وصل في منتصف نوفمبر الي اعلي مستوياته علي الاطلاق بتخطيه 50 جنيها بعد انعقاد الجمعية العمومية غير العادية واقرار دمجه في بنك مصر الدولي, وتم الدمج بعد اغلاق جلسة 23 نوفمبر وكان من حق حملة اسهم مصر الدولي تحويل كل خمسة اسهم فيه الي ثلاثة اسهم لسوسيتيه جنرال.
وكان حق الاكتتاب في اسهم زيادة راس مال البنك المصري لتنمية الصادرات من حق حملته في فتح الاسبوع, وتبلغ قيمة الزيادة 200 مليون جنيه ليرتفع رأسماله الي 800 مليون جنيه وذلك بالقيمة الاسمية للسهم البالغة 10 جنيهات. واستجاب السهم لذلك بالتراجع من مستوي 27.5 جنيه الذي اغلق به الاسبوع قبل الماضي ليغلق الخميس مسجلا 21.3 جنيه. وتأتي زيادة راس المال في توقيت الاعلان عن الزيادة متزامنا مع الارتفاعات الدراماتيكية الذي يشهدها السهم منذ مطلع نوفمبر في استجابة لاعلان البنك عن نتائج اعمال الربع الاول والتي اظهرت تحقيق طفرة غير مسبوقة في الارباح حيث بلغت 63.8 مليون جنيه مقابل 22.8 مليون جنيه في فترة المقارنة. جاء ذلك بدفع من بناء البنك مخصصات محدودة بلغت 178 الف جنيه مقابل 41 مليون جنيه في فترة المقارنة.
أداء مستقر
تحركت اسهم الاتصالات علي نطاق ضيق مع تراجع حجم التداول عليها حيث لا يرغب حملتها في بيعها علي المستويات الحالية. وانعقدت الخميس الماضي الجمعية العمومية غير العادية لاوراسكوم تيليكوم وذلك لبحث تجزئة السهم بتخفيض قيمته الاسمية من خمسة جنيهات الي جنيه واحد وذلك لاضفاء المزيد من السيولة علي حركة السهم. وكانت الشركة قد اعلنت عن هذا التوجه مطلع العام وهو ما كان قد دفع السهم لتسجيل اعلي مستوياته علي الاطلاق بملامسته مستوي 500 جنيه, وتراجع بعد ذلك تحت وطأة جني الارباح لينهي الخميس مسجلا 383 جنيهاً مقابل 390 جنيها في اقفال الاسبوع قبل الماضي. يجيء الاداء القوي للسهم مدعوما بتفاؤل المستثمرين بشأن نتائج اعمال الشركة للربع الاخير بعد ان قامت في اكتوبر بزيادة حصتها في اوراسكوم تيليكوم الجزائر بنسبة %7,9 لتصل مساهمتها فيها الي %95,6 جاء ذلك بعد شرائها حصة مؤسسة اتصالات الاماراتية في صفقة بلغت 399 مليون دولار. وشكلت ايرادات اوراسكوم الجزائر نسبة %40 من الايرادات المجمعة لاوراسكوم تيليكوم في التسعة اشهر الاولي, وساهمت بنسبة %21 من اجمالي عدد المشتركين في نهاية سبتمبر.
وتحرك سهم موبينيل خلال جلسات الاسبوع الماضي في اتجاه مواز لاوراسكوم تيليكوم لينهي الخميس علي تراجع محدود مسجلا 180 جنيها مقابل 183 جنيها. وكانت الشركة قد اعلنت عن وجود مفاوضات بينها وبين الجهاز القومي لتنظيم للاتصالات لتقديم خدمات الجيل الثالث مقابل 1.7 مليار جنيه وهو نصف المبلغ الذي طلبه الجهاز مقابل ان تحصل موبينيل علي نصف التردد فقط. واعلنت الشركة عن تمسكها بحقها في تطبيق تكنولوجيا ايدج باعتبارها تقع تحت مظلة الجيل الثاني وليس الثالث وهو ما يرفضه الجهاز حتي الان وقد يتسبب في وصول الامر للتحكيم. ويترقب المستثمرون اعلان موبينيل عن نتائج اعمال عام 2006 وكانت نتائج اعمالها للتسعة اشهر الاولي قد اظهرت تحقيق صافي ربح بلغ 1.172 مليار جنيه مقابل 1.07 مليار في فترة المقارنة.
الهبوط مع السوق
انكسر الاتجاه الصعودي لسهم المالية والصناعية والذي كان قد اوصله للتحرك فوق مستوي 90 جنيها في الاسبوع قبل الماضي بعد اعلان انباء عن توجه الشركة لتجزئة سهمها بمعدل8-1 . وكان السهم قد استهل رحلة صعوده منذ ديسمبر الماضي بدفع من اعلان الشركة القابضة للحراريات عن انها ستعرض حصتها في المالية والصناعية البالغة %25,5 للبيع خلال العام الحالي علي ان يسبق ذلك استرداد السهم عافيته ويقترب من قيمته العادلة. واغلق السهم الخميس الماضي مسجلا 83 جنيها مقابل 89 جنيها.
الحفاظ علي المكاسب
استطاع سهم مدينة نصر ان يحافظ علي مكاسبه الاخيرة والتي جاءت علي اثر توصل الشركة الي اتفاق مع هيئة المجتمعات العمرانية بحل النزاع القائم بينهما حول حق البناء علي اراض شاسعة في مدينة نصر. وكانت الهيئة قد منعت الشركة من البناء علي تلك الاراضي لاعتبارات متعلقة بالامن المدني. وارتفع السهم علي اثر ذلك من 111 جنيها التي كان يتداول عليها في بداية العام ليغلق الخميس عند مستوي 139 جنيها. وكان حملة %28 من اسهم مدينة نصر قد وافقوا في نهاية العام الماضي علي بيع رصيدهم فيها علي سعر 110 جنيهات وقبل المشترون هذه النسبة بعد ان كانوا قد طلبوا شراء %40. الجدير بالذكر ان الشركة القابضة للاسكان والتعمير لم تبع اي جزء من حصتها البالغة %38,5 حيث اشترطت علي الجهة الراغبة في الشراء ان تتقدم بعرض يشمل كامل حصتها بالاضافة الي التداول الحر, وهو ما يعني استحواذا كاملا علي الشركة.