Loading...

تراجع هامش أرباح‮ »‬إيبيكو‮« ‬يخفض القيمة العادلة للسهم علي المدي الطويل

Loading...

تراجع هامش أرباح‮ »‬إيبيكو‮« ‬يخفض القيمة العادلة للسهم علي المدي الطويل
جريدة المال

المال - خاص

2:26 م, الأربعاء, 11 مارس 09

أحمد مبروك:
 
رغم ارتفاع ايرادات شركة ايبيكو خلال العام الماضي، مخالفة بذلك توقعات إدارات البحوث ببنوك الاستثمار العاملة بالسوق، فإن ارتفاع تكلفة المبيعات وانخفاض هوامش أرباح الشركة، أدي لتكوين صورة سلبية عن مستقبل الشركة، مما دفع بعض أقسام البحوث إلي تخفيض القيمة العادلة للشركة علي المدي الطويل، علاوة علي انخفاض صافي أرباح الشركة عن التوقعات، حيث أوضحت القوائم المالية انخفاض مجمل أرباح الشركة خلال العام الماضي عن فترة المقارنة، في حين ادي ارتفاع الفوائد المحصلة من صناديق الاستثمار وقيام الشركة برد مخصص مصروفات الصيانة الذي انتفي الغرض منه، إلي تحسين صافي أرباح الشركة مقارنة بالعام الماضي، إلا ان ذلك التحسن لم يرق إلي توقعات بنوك الاستثمار .

 
وأوضحت القوائم المالية المجمعة للشركة ارتفاع مبيعات الشركة لتبلغ حوالي 910 ملايين جنيه خلال العام الماضي، مقابل 850.23 مليون جنيه خلال عام 2007، في حين ارتفعت تكلفة المبيعات بصورة كبيرة. لتبلغ 559.2 مليون جنيه، مقابل 498.8 مليون جنيه خلال فترة المقارنة، ليتراجع مجمل أرباح الشركة خلال العام الماضي إلي 350.892 مليون جنيه، مقابل 351.5 مليون جنيه خلال عا م 2007، مما انعكس سلباً علي هامش مجمل أرباح الشركة لينخفض إلي %38.5 خلال العام الماضي، مقابل %41.5 خلال عام 2007.
 
وأرجع أحمد عبد الغني المحلل المالي بمجموعة »سي آي كابيتال«، انخفاض هامش مجمل أرباح الشركة خلال العام الماضي إلي ارتفاع تكلفة المبيعات الناجمة عن ارتفاع اسعار المواد الخام التي تستخدمها الشركة، خاصة خلال النصف الثاني من العام الماضي ليصل إلي %39.4، مقابل %44.2 خلال النصف الاول من العام الماضي، وتوقع عبدالغني ان تتحسن هوامش الشركة خلال الفترة من العام الحالي وحتي عام 2012، في ظل استيراد الشركة معظم المواد الخام بسبب التوقعات السائدة بانخفاض سعر صرف الجنيه ليبلغ سعر صرف الدولار 5.69 جنيه، مما دفع المجموعة لتخفيض توقعاتها حول هامش مجمل الأرباح إلي %39.8 خلال الأعوام الخمس المقبلة.
 
وعلي جانب آخر، كانت المجموعة المالية هيرميس قد توقعت في احدث تقاريرها ان تبلغ إيرادات الشركة 886 مليون جنيه خلال العام الماضي، مقابل 850 مليون جنيه خلال عام 2007، في حين توقعت ان يبلغ مجمل أرباح الشركة 491 مليون جنيه خلال العام الماضي، الذي جاء أعلي من مجمل أرباح الشركة المحقق فعليا خلال العام الماضي والبالغ 350 مليون جنيه.
 
وعلي صعيد آخر أدي ارتفاع فوائد صناديق الاستثمار إلي 2.94 مليون جنيه خلال العام الماضي مقابل 265 ألف جنيه، خلال عام 2007، علاوة علي ارتفاع الفوائد المحصلة إلي 20 مليوناً مقابل 16 مليون جنيه خلال عام 2007 إلي تحسن اجمالي الايرادات لتصل إلي 23.5 مليون جنيه خلال العام الماضي مقابل 17 مليون جنيه خلال فترة المقارنة.
 
وانخفض صافي الأرباح قبل خصم الضرائب والفوائد والاهلاكات إلي 358.7 مليون جنيه بنسبة %2 عن فترة المقارنة، الذي جاء بدوره أقل من توقعات بنوك الاستثمار، حيث توقعت المجموعة المالية هيرميس ان يبلغ 382 مليون جنيه.
 
وعلي جانب آخر، ردت الشركة مخصص مصروفات الصيانة بمبلغ 21.789 مليون جنيه مقابل 5 ملايين جنيه خلال العام الماضي، ليتحسن صافي الأرباح قبل خصم الضرائب إلي 315.9 مليون جنيه مقابل 295 مليون جنيه خلال عام 2007، في حين توقعت المجموعة المالية هيرمس ان تبلغ 317 مليون جنيه.
 
وعلي الرغم من ارتفاع صافي أرباح الشركة خلال العام الماضي إلي 256.6 مليون جنيه مقابل 231.9 مليون جنيه خلال عام 2007، فإنه جاء اعلي من توقعات بنوك الاستثمار، حيث توقعت المجموعة المالية »هيرمس« ان يبلغ صافي أرباح الشركة 250 مليون جنيه، في حين توقعت مجموعة سي آي كابيتال أن يبلغ 254.7 مليون جنيه.
 
ودف انخفاض هوامش أرباح الشركة مجموعة سي آي كابيتال إلي تخفيض القيمة العادلة طويلة الأجل بنسبة %18 لتصل إلي 32.5 جنيه ، كما خفضت السعر المستهدف للسهم في فترة تتراوح بين 3 و12 شهر إلي 25.6 جنيه، مقابل قيمتها السابقة عند 26.7 جنيه مع التوصية بتخفيف المراكز.
 
كما خفضت توقعاتها حول إيرادات السنوات الخمس المقبلة لتبلغ 1.040 مليار جنيه خلال العام المقبل، و1.137 مليار جنيه خلال عام 2011، و1.256 مليار جنيه خلال عام 2012، رغم ابقائها لتوقعات إيرادات العام الحالي عند 962 مليون جنيه، كما خفضت توقعاتها لأرباح الشركة خلال السنوات الخمس المقبلة لتبلغ 268 مليون جنيه خلال العام المقبل، و284 مليون جنيه خلال عام 2010، و310 ملايين جنيه خلال عام 2011، و347 مليون جنيه خلال عام 2012.

 
جريدة المال

المال - خاص

2:26 م, الأربعاء, 11 مارس 09