اتجهت الاسهم للتراجع خلال جلسات الاسبوع الماضي وسط تعاملات هادئة انعكاسا لعدم رغبة جانب كبير من حملتها في بيعها لرهانهم علي ادائها علي المدي المتوسط والطويل علي خلفية قوة الاداء التشغيلي للشركات والبنوك النخبة وهو ما اظهرته نتائج اعمال النصف الاول. وتمثل الاخيرة عمق السوق كونها هدفا استثماريا وليست مسرحا للمضاربة لذلك يحرص حاملو نسب التداول الحر منها واغلبهم من المؤسسات وصناديق الاستثمار علي التمسك بها. ويأتي في مقدمة تلك الاسهم الاتصالات والبنوك والاسمنت بالاضافة الي اوراسكوم للانشاء والصناعة. واغلق مؤشر هيرمس الاوسع نطاقا HFI الاسبوع علي تراجع مسجلا 55800 نقطة مقابل 57000 نقطة في اقفال الخميس قبل الماضي.
وتراجعت الحركة علي سهم المجموعة المالية هيرمس مع تحركه عرضيا علي نطاق ضيق حول مستوي 41 جنيها ليغلق الخميس مسجلا 40 جنيها مقابل 42 جنيها في اقفال الاسبوع قبل الماضي. ويترقب المستثمرون اعلان الشركة بالتفصيل عن خططها بشأن ما ستقوم به حيال زيادة رأس المال الاخيرة بقيمة 2.875 مليار جنيه تمثل حوالي ثلث رأس المال بعد الزيادة. وكان حسن هيكل وهو الرئيسي التنفيذي لهيرمس قد اعلن في تصريحات لجريدة اماراتية ان تلك الاموال سوف تضخ في علميات استحواذ وتوسعات اقليمية علي مدي الثمانية عشر شهر القادمة. وكانت الشركة قد حصلت في مطلع الشهر الحالي علي تصريح من هيئة سوق المال بممارسة خدمة تقديم التداول الالكتروني للعملاء وهو ما من شأنه اعطاء دفعة لايراداتها من نشاط السمسرة.
حل النزاع
انعقدت في مطلع الاسبوع الماضي الجمعية العمومية لمدينة نصر للاسكان واقرت توزيع كوبون نفدي بقيمة 3.25 جنيه, ليكون بذك عائد الكوبون في اقفال الاسبوع الماضي قد بلغ %3,7. واعلنت الشركة انها قد توصلت الي حل للخلاف بينها وبين القوات الجوية حول ارض حدائق النصر التي تبلغ استثماراتها فيها 68 مليون جنيه ولم يتبق سوي موافقة هيئة الطيران المدني علي بدء عمليات البناء باطوال تصل الي 18 مترا. وانهي السهم الاسبوع مسجلا 88 جنيها مقابل 90 جنيها في الخميس قبل الماضي.
التمسك بالمكاسب
استطاع قطاع الاتصالات ان يتمسك بمكاسبه الاخيرة التي جاءت علي خلفية العرض الذي تقدمت به المصرية للاتصالات لزيادة مساهمتها في فودافون عن طريق شراء 58.5 مليون سهم علي سعر 100 جنيه لترتفع حصتها فيها من %25,5 الي %49,9. وتهدف المصرية للاتصالات من وراء ذلك الي الاستفادة من فائض السيولة لديها خاصة بعد عدم تمكنها من الفوز برخصة المحمول الثالثة. وقد وافق رئيس مجلس ادارة الكان التي تمتلك %5 من فودافون علي بيع تلك الحصة علي السعر المعروض كما وافق بنك القاهرة علي بيع مساهمته. وتستهدف المصرية للاتصالات بالاضافة الي تلك الحصص نسب التداول الحر من اسهم فودافون البالغة %14,4. وجاء الاعلان عن هذا التوجه لينعش امال المستثمرين بشأن ربحية الشركة خلال الفترة القادمة علي خلفية الاداء القوي لفودافون والتوزيعات السخية التي تمنحها. وانعكس ذلك ايجابيا علي سهم المصرية للاتصالات حيث ارتفع منذ الاعلان من مستوي 12.5 جنيه ليغلق الخميس الماضي مسجلا 15 جنيها. من جهة اخري تراجع سهم فودافون بعد انتهاء فترة تلقي عروض البيع علي سعر 100 جنيه ليغلق الاسبوع الماضي مسجلا 93 جنيها مقابل 96 جنيها في اقفال الخميس قبل الماضي. واعلنت الشركة انها ستتخذ قرارها بشان التقدم للحصول علي رخصة تقديم خدمة الجيل الثالث عند انعقاد جمعيتها العمومية نهاية اكتوبر, كما اعلنت انها ستعلن نتائج اعمال النصف الاول في السابع من نوفمبر. وجاء تردد شبكتي المحمول العاملتين في شراء حق تشغيل الجيل الثالث بعد ان وصل ثمن رخصة شبكة المحمول الثالثة الي 16.7 مليار جنيه وهو ما يعني ان كلا من موبينيل وفودافون علي حدة ستدفع 3.3 مليار جنيه للحصول الي الطيف الترددي للجيل الثالث والذي تعادل قيمته %20 من ثمن الرخصة الثالثة.
وحافظ سهم موبينيل علي مكاسبه الاخيرة ليغلق الاسبوع عند نفس مستواه السابق مسجلا 160 جنيها. ولم يتم بعد حسم الخلاف الجاري بين الشركة وجهاز تنظيم الاتصالات حيث يطالب الاخير موبينيل بوقف استخدام تكنولوجيا ايدج كونه يعتبرها ضمن خدمات الجيل الثالث. وتم الاتفاق بين الطرفين علي ان توقف موبينيل استخدام الخدمة مؤقتا لحين تقدم كلا الطرفين بالمستندات التي تساند مطالبه. وكان العضو المنتدب للشركة قد صرح بانها سوف تؤجل قرارها بشأن التقدم للحصول علي الطيف الترددي للجيل الثالث لمدة عام حيث ان الظروف الحالية غير مواتية. وتعاني موبينيل حاليا من ضغوط علي التدفقات النقدية مع تراجع الارباح في النصف الاول بنسبة %3 مسجلة 657 مليون جنيه. وقام مركز البحوث التابع الي اتش سي بناءا علي ذلك بتخفيض القيمة العادلة للسهم من 232 جنيها الي 201 جنيه.
وانهي سهم اوراسكوم تليكوم الاسبوع علي تراجع مسجلا 316 جنيها مقابل 328 جنيها. وكانت نتائج اعمال النصف الاول قد اظهرت ارتفاع الارباح بنسبة %15 مسجلة 1.98 مليار جنيه مقابل 1.72 مليار جنيه في فترة المقارنة.
أداء متماسك
تحرك سهم البنك التجاري الدولي علي نطاق ضيق ليغلق الاسبوع عند نفس مستواه السابق مسجلا 45.5 جنيه. وكان البنك قد اتم مطلع شهر اغسطس زيادة رأس المال بنسبة %50 لتصل الي 1.95 مليار جنيه من الاحتياطيات عن طريق توزيع سهم امام كل سهمين قائمين. ومن المنتظر ان يتجه السهم للصعود علي المدي القصير والمتوسط بدفع من تفاؤل المستثمرين بشأن اداء القطاع خلال المرحلة القادمة خاصة بعد تسارع معدل تدفق الاستثمارات الاجنبية المباشرة وتزايد قيم الاصول المصرية وهو ما اكده وصول ثمن رخصة المحمول الثالثة الي 16.7 مليار جنيه بالاضافة الي تخطي السعر الذي فازت به اعمار مصر الاماراتية بمشروع اعادة اعمار سيدي عبد الرحمن مبلغ المليار جنيه. ومما سيعطي دفعة اضافية لاداء سهم البنك التجاري الزخم الذي يشهده مع فوز الكونسورتيوم الذي يضمه مع اتصالات الاماراتية والبنك الاهلي والهيئة القومية للبريد بالرخصة الثالثة للمحمول في مصر, وتبلغ حصة التجاري الدولي %4 تبلغ قيمتها حوالي 700 مليون جنيه.
وحافظ سهم البنك الاهلي سوسيتيه علي مكاسبه الاخيرة لينهي الخميس عند نفس مستواه السابق مسجلا 41 جنيها. وكان البنك قد اتم في مطلع يونيو المرحلة النهائية من زيادة راس المال بتوزيع سهم مجاني امام كل عشرة اسهم قائمة وكانت تلك الاسهم من حق حامل السهم في اقفال الاربعاء 31 مايو واستجاب السهم لذلك بالتراجع من مستوي 39 جنيها الي 36 جنيها. ليكون بذلك رأس مال الاهلي سوسيتيه قد ارتفع من 660 مليون جنيه الي 1.915 مليار جنيه. واستمر سهم كريديه اجريكول في التراجع ليغلق الاسبوع مسجلا 17 جنيها مقابل 17.8 جنيه.
وكان سهم البنك المصري لتنمية الصادرات ضمن الخاسرين حيث اغلق الاسبوع مسجلا 12 جنيها مقابل 13.6 جنيه. وكان البنك المركزي قد وجه تعليماته لتنمية الصادرات بمضاعفة المخصصات وهو ما ادي لالتهام كامل ايرادات النشاط وتحول البنك لتكبد خسائر. وكانت نتائج اعمال البنك قبل التعديل قد اظهرت تحقيق صافي ربح قبل المخصصات بلغ 239 مليون جنيه مقابل 282.6 مليون جنيه في عام المقارنة . وبلغ ما تم بناؤه من مخصصات 174.7 مليون جنيه, وكانت قد بلغت 222.4 مليون جنيه في عام المقارنة. وبلغ صافي ربح العام 65 مليون جنيه مقابل 60 مليون جنيه في عام المقارنة . وبعد التعديلات التي تمت في قائمة الدخل تم بناء مخصصات بلغت 387 مليون جنيه, ليبلغ صافي خسائر العام 158 مليون جنيه. وكان البنك قد اتجه خلال العام المالي المنتهي يونيو 2006 لانتهاج سياسة ائتمانية اكثر انفتاحا مع الحد من التوسع في الاستثمارات ذات العائد الثابت بعد تراجع الدخل عليها وصاحب ذلك ضخ البنك للمزيد من الاستثمارات في تأسيس الشركات مع الدخول كمساهم في عدد اخر من تلك الهادفة للتصدير بالاضافة الي توجه البنك لتدشين صندوق استثمار ثان.
الهبوط مع السوق
تحرك سهم اوراسكوم للانشاء والصناعة علي نطاق ضيق حول مستوي 245 جنيها ليغلق تعاملات الاسبوع علي تراجع مسجلا 240 جنيها مقابل 250 جنيها في اقفال الخميس قبل الماضي. ويراهن العديد من المحللين علي اداء السهم خلال الفترة القادمة علي خلفية قوة اداء الشركة التشغيلي وهو ما تظهره نتائج اعمالها للنصف الاول حيث ارتفعت الايرادات بنسبة %30 مسجلة 6.98 مليار جنيه وارتفعت الارباح بمعدل اعلي بلغ %53 مسجلة 1.208 مليار جنيه مقابل 789 مليون جنيه في فترة المقارنة. جاء ذلك نتيجة لزيادة مساهمة مبيعات الاسمنت في الايرادات حيث يرتفع هامش ربحها عن المقاولات, ويساهم الاسمنت بثلثي ارباح الشركة وتساهم المقاولات بالنسبة المتبقية. وكانت الشركة قد اعلنت مؤخرا عن انتهاء اعمال الانشاءات الخاصة بمصنع اسمنت باكستان الذي تبلغ طاقته الانتاجية 2.2 مليون طن سنويا يجيء ذلك متزامنا مع تزايد الطلب علي الاسمنت في باكسان خلال النصف الثاني بنسبة %14 مدعوما بارتفاع الناتج المحلي الاجمالي. وسيشهد النصف الثاني من العام الحالي نقلة نوعية في انتاج اوراسكوم للانشاء والصناعة من الاسمنت حيث ستزداد الطاقة الانتاجية بمقدار 6 ملايين طن منها 1.5 مليون طن من الانتاج المحلي,و 2.3 مليون طن لمصنع كردستان, و 2.2 مليون طن لمصنع باكستان, لترتفع بذلك اجمالي الطاقة الانتاجية للشركة الي 21 مليون طن, ومن المنتظر ان ترتفع الي 31 مليون طن بحلول عام 2008 بعد نزول الطاقات الانتاجية الاضافية لاسمنت الجزائر وكردستان ونيجيريا بالاضافة الي مصنع الامارات.
حالة ترقب
انهي سهم اموك الاسبوع علي تراجع مسجلا 81 جنيه امقابل 87 جنيها. ويترقب حملة ما ستسفر عنه المزايدة علي شراء حصة المال العام في الشركة البالغة %50. وكان البنك الاهلي قد اعلن في مطلع شهر سبتمبر ان الاطراف المتنافسة علي الحصة عليها ان تتقدم بعروضها بدءا من 17 سبتمبر. وسيقوم البنك الاهلي المصري وبالاصالة عن اموك, بعرض 43 مليون سهم تمثل %50 من رأس مالها للطرح من خلال اكتتاب خاص وعام. وكانت ثلاث عشرة جهة قد ارسلت خطاب نوايا في هذا الصدد وسيكون علي الطرف الفائز شراء حصة الاغلبية علي السعر الذي سيتم التوصل اليه لبيع حصة المال العام والتي يتوقع بعض المتابعين ان يتراوح حول 120 جنيها. وساهم في تفاؤل المستثمرين بشأن السعر تصاعد ارباح الشركة وهو ما نتائج اعمالها في العام المالي الاخير حيث بلغ صافي العائد 795 مليون جنيه مقابل 517 مليون جنيه في العام المالي المنتهي في يونيو 2005. جاء ذلك انعكاسا لارتفاع المبيعات بنسبة %52 مسجلة 4.03 مليارات جنيه مقابل 2.6 مليار جنيه في عام المقارنة. وارتفع مجمل ربح المبيعات بمعدل اقل بلغ %43 مسجلا 906 ملايين جنيه مقابل 631 مليون جنيه في عام المقارنة. جاء ذلك علي خلفية تراجع هامش ربح المبيعات مسجلا %22,5 مقابل %23,8 في عام المقارنة. وجاء هذا التراجع انعكاسا لتصاعد تكلفة المبيعات بنسبة %54,7 نتيجة لزيادة اسعار المواد الاولية البترولية الداخلة في الانتاج.
مواصلة الصعود
نجح سهم اوليمبيك جروب في الحفاظ علي اتجاهه الصعودي لينهي الاسبوع مسجلا 51.2 جنيه مقابل 50 جنيها. وساهم في صعود السهم تفاؤل المستثمرين بشأن اداء الشركة خلال المرحلة القادمة علي خلفية نتائج اعمال النصف الاول والتي اظهرت نقلة نوعية في الاداء مع ارتفاع الارباح بمعدل قياسي بلغ %109 مسجلة100.3 مليون جنيه. جاء ذلك انعكاسا لعودة الطلب علي السلع المنزلية المعمرة الي الارتفاع وهو ما دفع الايرادات للنمو بنسبة %13 مسجلة 821 مليون جنيه, وتزامن ذلك مع ارتفاع هامش الربح مسجلا %29 مقابل %24 في فترة المقارنة, ليصل مجمل الربح الي 240 مليون جنيه مقابل 177 مليون جنيه في النصف الاول من العام الماضي. وساهم في ارتفاع هامش الربح تزايد اعتماد الشركة علي المدخلات الصناعية المحلية في منتجاتها بالاضافة الي تراجع ثمن مصطحات الحديد الداخلة في الانتاج مع استقرار الجنيه. وتعد اوليمبيك جروب اكبر منتج للسلع البيضاء في مصر وفي مقدمتها الغسالات والسخانات والبوتاجازات.
واضاف سهم ابوقير الي رصيده حيث انهي الاسبوع مسجلا 159 جنيها مقابل 155 جنيها. ويدعم اداء السهم قوة اداء الشركة التشغيلي حيث ارتفع اجمالي المبيعات في النصف الاول علي الرغم من تراجع الصادرات الا ان تصاعد الطلب المحلي عوض عن ذلك لتبلغ قيمة المبيعات 761.8 مليون جنيه مقابل 701.3 مليون جنيه في النصف الاول من العام المالي الماضي. وجاء نمو المبيعات مصحوبا بتراجع تكلفتها مسجلة 342.4 مليون جنيه مقابل 356.9 مليون جنيه في فترة المقارنة ليرتفع هامش ربح المبيعات مسجلا %55 مقابل %49 في فترة المقارنة. وادي ذلك الي ارتفاع مجمل ربح المبيعات مسجلا 419.4 مليون جنيه مقابل 344.4 مليون جنيه في فترة المقارنة. واستمرت ابوقير خلال النصف الاول من العام المالي الحالي في سياسة تعزيز المخصصات حيث بلغ ما تم بناؤه 65.9 مليون جنيه مقابل 51.4 مليون جنيه في فترة المقارنة, وبخصم المخصصات يبلغ صافي الربح 333.6 مليون جنيه مقابل 287.5 مليون جنيه في فترة المقارنة.