تتجه وزارة المالية إلى توسيع حجم اقتراضها من سوق أدوات الدين المحلية، مستفيدة من التراجع الأخير فى مستويات أسعار الفائدة الحالية، لتطلب من البنوك العاملة فى سوق أدوات الدين المحلية تدبير 15.5 مليار جنيه لاقتراضها خلال المزادات التى تعتزم طرحها الأسبوع الحالى .
يأتى ذلك بعد أن شهدت سوق أدوات الدين المحلية انخفاضات حادة فى أسعار العائد على أذون الخزانة والسندات المطروحة، خلال مزادات الأسبوع الماضى، لينخفض العائد على أذون الخزانة بنسب تراوحت بين 1 و %2 ، بينما كان التراجع الأكبر من نصيب العائد على السندات الحكومية متوسطة وطويلة الأجل بنحو %3 فى مزاد سندات لأجل 5 سنوات، و %1.5 لسندات لأجل 10 سنوات .
ويرجع ذلك إلى الإقبال المكثف من قبل البنوك للاكتتاب فى أذون الخزانة والسندات الحكومية، واستثمار فائض السيولة بعائد مرتفع، إلا أن زيادة العروض المقدمة بدرجة أكبر من طلبات «المالية » دفعت العائد للهبوط إلى أدنى مستوياته منذ يناير 2011.
إضافة إلى استمرار تضخم فوائض السيولة داخل القطاع المصرفى، مع ركود الائتمان الذى يدفع البنوك للتكالب على أدوات الدين المحلية، حيث ارتفع فائض السيولة بنحو 201.4 مليار جنيه خلال العام المالى 2013/2012 ، ليصل إلى تريليون و 295 مليار جنيه بنهاية يونيو الماضى .
ودعم من طلبات البنوك المكثفة على أدوات الدين التوقعات بخفض أسعار الفائدة الأساسية على الإيداع والإقراض لليلة واحدة، من قبل لجنة السياسة النقدية للبنك المركزى فى اجتماعها الخميس الماضى، الذى قررت فيه خفض العائد بنصف نقطة مئوية ليصل إلى %8.75 و %9.75 على التوالى، مع تخفيض سعر الائتمان والخصم بواقع 50 نقطة، ليصل إلى %9.25 وتخفيض أسعار العمليات الرئيسية بنصف نقطة مئوية ليصل إلى %9.25.
وتتوزع مديونيات وزارة المالية خلال تعاملات الأسبوع الحالى بواقع اقتراض 12.5 مليار جنيه، من طرح 4 مزادات لأذون الخزانة قصيرة الأجل موزعة بقيمة مليارى جنيه من أذون 91 يومًا، و 2.5 مليار جنيه من أذون 182 يومًا، و 4 مليارات جنيه من أذون 273 يومًا، إلى جانب اقتراض 4 مليارات جنيه من أذون 364 يومًا .
وتنوى «المالية » طرحًا ثانيًا للسندات صفرية الكوبون بقيمة مليار جنيه بأجل 18 شهرًا، تستحق فى مارس 2015 خلال تعاملات الأسبوع الحالى، وذلك بعد أن نجحت «المالية » فى تسويق أول طرح للسندات صفرية الكوبون الذى نظمته الأسبوع الماضى، وبمتوسط سعر للفائدة بلغ %10.745.
بالإضافة لذلك تخطط «المالية » لاقتراض مليارى جنيه من طرح مزاد للسندات الحكومية لأجل 3 سنوات يستحق أجلها فى مايو 2016 ، وكان آخر عائد عليها قد سجل %12.544 فى المتوسط بمزاد سابق .
وانعكس تراجع عائد أذون الخزانة والسندات الحكومية خلال مزادات الأسبوع الماضى على أداء مؤشر «المال Almal IR» لينخفض بما يقرب من نقطة مئوية كاملة كاسرًا حاجز %12 هبوطًا، وتراجع المؤشر الذى يقيس متوسط أسعار الفائدة على أدوات الدين المحلية قصيرة الأجل المتاحة داخل السوق المصرية، إلى مستوى 11.128 نقطة، مقابل 12.106 نقطة جمعها من مزادات الأسبوع قبل الماضى .
كان عائد أذون خزانة فئة 266 يومًا، الأكثر تراجعًا بين نظيراتها، حيث انخفض بنحو 1.717 نقطة مئوية، مسجلاً %10.83 خلال المزاد الذى طرحته «المالية » الأسبوع الماضى، مقابل %12.547 سجلها فى السابق، واقترضت «المالية » 4 مليارات جنيه عبر 57 عرضًا، من إجمالى 277 عرضًا قدمتها البنوك بقيمة تجاوزت 9.648 مليار جنيه، بينما تراوح العائد خلال المزاد بين 10.689 و %10.89.
وشهد مزاد أذون 357 يومًا إقبالاً ملحوظًا من البنوك، التى قدمت نحو 330 عرضًا بقيمة تجاوزت 13.752 مليار جنيه، لتقبل منها «المالية » 56 عرضًا بقيمة 4 مليارات جنيه، بعائد تراوح بين 11.401 و %11.57 ليتراجع متوسط أسعار العائد خلال المزاد بما يقرب من 1.238 نقطة مئوية لينخفض إلى %11.539 مقابل %12.777 سجلها فى السابق .
وانخفض العائد على أذون 182 يومًا بنحو نقطة مئوية، ليصل إلى %11.3 ، مقابل عائد بلغ %12.203 سجلها فى السابق، واقترضت «المالية » 2.5 مليار جنيه من البنوك خلال المزاد بعائد تراوح بين 11.199 و %11.345 ، وقدمت البنوك 155 عرضًا بقيمة 4.942 مليار جنيه لتكتفى «المالية » بقبول 44 عرضًا فقط .
وتراجع العائد على أذون 91 يومًا بنحو 0.81 نقطة مئوية خلال مزاد الأسبوع الماضى، ليصل إلى %10.688 مقابل %11.498 سجلها فى تعاملات الأسبوع قبل الماضى، واقترضت «المالية » مليارى جنيه عبر 76 عرضًا من إجمالى 17 عرضًا قدمتها البنوك بقيمة 3.292 مليار جنيه، وتراوح العائد على العروض المقبلة خلال المزاد بين 10.88 و %10.5.
وعلى مستوى السندات الحكومية طويلة الأجل، سجل متوسط عائد السندات الحكومية لأجل 5 سنوات، تراجعًا ملحوظًا بنحو 300 نقطة كاملة خلال المزاد الذى طرحته وزارة المالية الأسبوع الماضى، ليصل إلى %11.715 مقابل %14.627 سجلها فى السابق .
وشهد المزاد إقبالاً ملحوظًا من قبل البنوك التى قدمت 102 عرض بقيمة 2.918 مليار جنيه، لتكتفى «المالية » باقتراض 1.5 مليار جنيه من 20 عرضًا فقط، بعائد تراوح بين 11.769 و %11.65.
وشهد طرح سندات لأجل 10 سنوات تراجع أسعار العائد بنحو 150 نقطة ليصل إلى %14.39 فى المتوسط مقابل %15.964 سجلها فى مزاد سابق، وغطت البنوك المزاد بنحو 2.64 مرة، متقدمة بنحو 131 عرضًا بقيمة 3.966 مليار جنيه، لتكتفى «المالية » باقتراض 1.5 مليار جنيه من 30 عرضًا بعائد تراوح بين 14.45 و %14.3.
وشهد مزاد السندات صفرية الكوبون الذى طرحته وزارة المالية إقبالاً ملحوظًا من البنوك التى غطته بأكثر من 3 مرات أضعاف قيمته الأساسية، حيث قدمت البنوك 126 عرضًا بقيمة 3.16 مليار جنيه، قبلت منها «المالية » 20 عرضًا بمليار جنيه بمتوسط عائد بلغ %10.745 ، وتراوح العائد على العروض المقبولة بين 10.82 و %10.65 خلال المزاد .
وتستند السندات صفرية الكوبون إلى عدم وجود سعر فائدة ثابت كما هى الحال فى السندات التقليدية، وإنما على الفرق بين القيمة الاسمية للسند عند الاستحقاق، والقيمة الفعلية التى سيدفعها المستثمر عند شرائه للسند، كما يحصل المستثمر على ربحه عن طريق الفرق بين القيمة الاسمية والقيمة المدفوعة لشراء السند «سعر البيع » ، حيث يمثل هذا الفرق مقدار العائد الذى يحققه المستثمر، وذلك كما هو متعارف عليه فى أدوات الخصم مثل أذون الخزانة .