أحمد مبروك:
أشار الخبراء إلي انه علي الرغم من قيام شركات المطاحن بتوزيع كوبونات وارباح كبيرة بالنسبة لسعر اسهمها فإن تلك الأسهم مازالت بعيدة عن اعين المستثمرين . واشار الخبراء إلي أنه علي الرغم من تحقيق اسهم ذلك القطاع نموا في اسعارها خلال عام 2008 (نسبة نمو الاسهم اعلي بكثير من نسب نمواسعار نفس الاسهم خلال عام 2007) فإن هذا النمو يعتبر -نسبيا -بطيئاً وغير ملحوظ علاوة علي ذلك يعتبر هذا القطاع من القطاعات التي لم تستحوذ علي نسبة مرضية من النمو كما حازت جميع القطاعات -خلال عام 2007 نظرا للمشاكل التي تواجة ذلك النشاط والتي من بينها عدم قدرة هذا القطاع في- التوسع المدن الجديدة .
فعلي الرغم من ان قطاع المطاحن في البورصة المصرية يعتبر القطاع الرائد في مجال توزيعات الارباح العالية نسبة الي اسعار اسهم القطاع فإن احجام المستثمرين عن هذا القطاع حال دون وصول تلك الاسهم الي المراتب العالية في نسب النمو في الاسعار فعلي سبيل المثال قامت شركة مطاحن شرق الدلتا بتوزيع ارباح سنوية علي حاملي الاسهم في 11 اكتوبر 2007 بمقدار3.15 جنيه للسهم الواحد ثم قامت بتوزيع ارباح في 7 نوفمبر لنفس العام بقيمة 3.20 جنيه للسهم الواحد مع الاخذ في الاعتبار ان سعر السهم حوالي 30 جنيها فقط .
وقامت شركة مطاحن مصر العليا بتوزيع ارباح يوم 31 اكتوبر2007 بحوالي 3.30 جنيه للسهم الواحد مع العلم بأن سعر السهم يقارب 27 جنيهاً .
وقامت شركة مطاحن ومخابز الاسكندرية بتوزيع ارباح يوم 2007/11/5 بقيمة 0.50 جنيه للسهم الواحد وقامت بتوزيع ارباح يوم 2006/11/15 بقيمة 0.65 جنيه للسهم وقامت في يوم 2006/11/7 بتوزيع ارباح بقيمة 0.70 قرش للسهم الواحد في حين ان سعر السهم 18 جنيهاً .
وقامت شركة مطاحن وسط وغرب الدلتا بتوزيع ارباح بقيمة 3.3 جنيه للسهم الواحد يوم 2007/11/4 وسعر السهم 27 جنيهاً .
وقامت شركة مطاحن ومخابز شمال القاهرة يوم 2007/11/7 بتوزيع1.75 جنيه للسهم كتوزيعات ارباح وكان سعر السهم 22 جنيهاً .
أما عن ارباح تلك الشركات فأنها حققت ارباحاً عالية في الفترة الماضية ولكن علي الرغم من ارتفاع تلك الارباح فإنه لا انعكاس لتلك الارباح علي اسعار اسهم تلك الشركات علي سبيل المثال حققت شركة مطاحن جنوب القاهرة والجيزة نمواً في الارباح خلال الربع الاول من عام 2007 يقدر ب %364 عن الارباح التي حققتها خلال نفس الفترة من العام السابق حيث وصلت الفترة من عام206 .
أما عن شركة مطاحن شرق الدلتا فقد حققت نمواً في صافي ارباحها يقدر ب%32 حيث ارتفعت ارباح تلك الشركة الي5.427 مليون خلال الربع الاول من عام2007 بعد ان كانت 4.11 مليون في نفس الفترة من 2006 .
وحققت شركة مطاحن مصر الوسطي نمواً في صافي الارباح %40 حيث حققت ارباحاً 5.661 مليون خلال الربع الاول من عام 2007 مقارنة ب4.045 مليون في نفس الفترة من العام الماضي .
وبلغت صافي ارباح شركة مطاحن مصر العليا 13.372 مليون خلال الربع الاول من عام 2007 مقارنة ب8.172 مليون في نفس الفترة من عام 2006 أي بنسبة نمو في الارباح %63.6 .
وحققت شركة مطاحن وسط وغرب الدلتا نموا في صافي الارباح من11.468 مليون في الربع الاول من عام 2006 الي14.481 مليون خلال نفس الفترة لعام 2007 .
وبلغ صافي ارباح شركة مطاحن ومخابز الاسكندرية خلال الثلاثة ارباع الاولي من عام2007 حوالي 8053146 مقارنة ب 1837260 جنيهاً في نفس الفترة من عام2006 .وحققت شركة مطاحن ومخابز شمال القاهرة نمواً في صافي الارباح خلال الربع الاول من عام 2007 يقدر بحوالي %150 حيث بلغت ارباحها 16.492 مليون جنيه مقارنة بحوالي 6.586 مليون جنيه في نفس الفترة من عام 2006 .
واشار عصام خليفة _ مدير شركة الاهلي لادارة صناديق الاستثمار _ الي ضعف اداء هذا القطاع داخل البورصة المصرية _ باستثناء توزيعات الارباح _ نظرا لعدم اقبال المستثمرين علي الاستثمار في اسهم ذلك القطاع علي الرغم من الكوبونات العالية بالنسبة الي اسعار تلك الاسهم . واشار الي ان هناك هدفين من الاستثمار الأول: في الحصول علي عائد كوبونات مرتفع ( وفي هذه الحالة من المفضل الاستثمار في تلك الاسهم ) والهدف الثاني: يتمثل في النموالرأسمالي capital gain .
وفي هذا النوع يبتعد المستثمرون عن تلك الاسهم حيث ان العائد الرأسمالي لتلك الاسهم منخفض إذ ان ارتفاعات تلك الاسهم ضئيلة وتلك الاسهم تعتبر غير نشطة الي حد ما وبالتالي يحجم المستثمرون في النوع الثاني عن الاستثمار في تلك الاسهم حيث يتوقع المستثمرون من النوع الثاني الحصول علي عائد يقارب الخمسين بالمائة مثلا من اجمالي استثماراتهم في البورصة وبالتالي تحد تلك الاسهم من تلبية توقعاتهم .وايضا مستثمرو النوع الأول ( الكوبونات ) قليلون في البورصة المصرية ففي المجمل يتضح لنا احجام المستثمرين عن تلك الاسهم في اتخاذ قراراتهم الاستثمارية .
كما اشار خليفة الي انخفاض _ او يكاد انعدام _ نسبة المخاطرة في الاستثمار في تلك الاسهم نظرا لبطء حركتها وعدم قيام تلك الاسهم بتحقيق ارتفاعات او انخفاضات كبيرة في سعرها .
واضاف ان هذا القطاع يمر بعدد من المشاكل منها مشكلة تحرير سعر الدقيق وربط عصام خليفة نمو اسعار تلك الاسهم بحل مشكلة الدقيق . علاوة علي ذلك عدم قدرة تلك الشركات في التوسع في المدن الجديدة وانشاء المطاحن نظرا للقيود التي فرضتها تلك المدن حول مواصفات وارتفاعات المصانع فقد حددت المدن الجديدة 13 مترا ارتفاع المطاحن في حين يلزم انشاء المطاحن ان تكون علي ارتفاع 25 مترا علاوة علي ذلك يأتي ارتفاع اسعار الحبوب علي رأس العقبات التي تواجه شركات المطاحن والتي تحتم الوصول لحل يذلل تلك العقبة حيث ارتفعت اسعار الحبوب وارتفع سعر طن القمح من 200 دولار الي 400 دولار العام الحالي .
وأوضح خليفة ضرورة انعكاس ارباح تلك الشركات علي اسعارها ولكن في حالة المطاحن من الممكن ان تكون الارباح المحققة لتلك الشركات غير عادية _ كمحاولة لتبرير عدم انعكاس تلك الارباح العالية علي اسعار تلك الاسهم .
وقال سامح ابوالعرايس _ رئيس قسم التحليل الفني بشركة بايونيرز _ إنه من ناحية التحليل الفني تسمي تلك الأسهم بالاسهم الدفاعية حيث تقوم تلك الاسهم بالارتفاع وقت ارتفاع السوق ولكن بنسبة اقل بكثير من نسبة الارتفاعات التي تحققها السوق وفي حالة الانخفاض تقوم تلك الاسهم بالانخفاض بنسبة اقل من النسبة التي تنحدر بها السوق .
واشار ابوالعرايس الي ملائمة تلك الاسهم لاحتياجات المستثمر الذي يسعي الي عائد معقول ليس بالمرتفع وهذا يرجع الي انخفاض نسبة المخاطرة في تلك الاسهم والتوزيعات النقدية العالية التي تقوم تلك الشركات بتوزيعها وانخفاض مضاعف ربحيتها .
أشار الخبراء إلي انه علي الرغم من قيام شركات المطاحن بتوزيع كوبونات وارباح كبيرة بالنسبة لسعر اسهمها فإن تلك الأسهم مازالت بعيدة عن اعين المستثمرين . واشار الخبراء إلي أنه علي الرغم من تحقيق اسهم ذلك القطاع نموا في اسعارها خلال عام 2008 (نسبة نمو الاسهم اعلي بكثير من نسب نمواسعار نفس الاسهم خلال عام 2007) فإن هذا النمو يعتبر -نسبيا -بطيئاً وغير ملحوظ علاوة علي ذلك يعتبر هذا القطاع من القطاعات التي لم تستحوذ علي نسبة مرضية من النمو كما حازت جميع القطاعات -خلال عام 2007 نظرا للمشاكل التي تواجة ذلك النشاط والتي من بينها عدم قدرة هذا القطاع في- التوسع المدن الجديدة .
فعلي الرغم من ان قطاع المطاحن في البورصة المصرية يعتبر القطاع الرائد في مجال توزيعات الارباح العالية نسبة الي اسعار اسهم القطاع فإن احجام المستثمرين عن هذا القطاع حال دون وصول تلك الاسهم الي المراتب العالية في نسب النمو في الاسعار فعلي سبيل المثال قامت شركة مطاحن شرق الدلتا بتوزيع ارباح سنوية علي حاملي الاسهم في 11 اكتوبر 2007 بمقدار3.15 جنيه للسهم الواحد ثم قامت بتوزيع ارباح في 7 نوفمبر لنفس العام بقيمة 3.20 جنيه للسهم الواحد مع الاخذ في الاعتبار ان سعر السهم حوالي 30 جنيها فقط .
وقامت شركة مطاحن مصر العليا بتوزيع ارباح يوم 31 اكتوبر2007 بحوالي 3.30 جنيه للسهم الواحد مع العلم بأن سعر السهم يقارب 27 جنيهاً .
وقامت شركة مطاحن ومخابز الاسكندرية بتوزيع ارباح يوم 2007/11/5 بقيمة 0.50 جنيه للسهم الواحد وقامت بتوزيع ارباح يوم 2006/11/15 بقيمة 0.65 جنيه للسهم وقامت في يوم 2006/11/7 بتوزيع ارباح بقيمة 0.70 قرش للسهم الواحد في حين ان سعر السهم 18 جنيهاً .
وقامت شركة مطاحن وسط وغرب الدلتا بتوزيع ارباح بقيمة 3.3 جنيه للسهم الواحد يوم 2007/11/4 وسعر السهم 27 جنيهاً .
وقامت شركة مطاحن ومخابز شمال القاهرة يوم 2007/11/7 بتوزيع1.75 جنيه للسهم كتوزيعات ارباح وكان سعر السهم 22 جنيهاً .
أما عن ارباح تلك الشركات فأنها حققت ارباحاً عالية في الفترة الماضية ولكن علي الرغم من ارتفاع تلك الارباح فإنه لا انعكاس لتلك الارباح علي اسعار اسهم تلك الشركات علي سبيل المثال حققت شركة مطاحن جنوب القاهرة والجيزة نمواً في الارباح خلال الربع الاول من عام 2007 يقدر ب %364 عن الارباح التي حققتها خلال نفس الفترة من العام السابق حيث وصلت الفترة من عام206 .
أما عن شركة مطاحن شرق الدلتا فقد حققت نمواً في صافي ارباحها يقدر ب%32 حيث ارتفعت ارباح تلك الشركة الي5.427 مليون خلال الربع الاول من عام2007 بعد ان كانت 4.11 مليون في نفس الفترة من 2006 .
وحققت شركة مطاحن مصر الوسطي نمواً في صافي الارباح %40 حيث حققت ارباحاً 5.661 مليون خلال الربع الاول من عام 2007 مقارنة ب4.045 مليون في نفس الفترة من العام الماضي .
وبلغت صافي ارباح شركة مطاحن مصر العليا 13.372 مليون خلال الربع الاول من عام 2007 مقارنة ب8.172 مليون في نفس الفترة من عام 2006 أي بنسبة نمو في الارباح %63.6 .
وحققت شركة مطاحن وسط وغرب الدلتا نموا في صافي الارباح من11.468 مليون في الربع الاول من عام 2006 الي14.481 مليون خلال نفس الفترة لعام 2007 .
وبلغ صافي ارباح شركة مطاحن ومخابز الاسكندرية خلال الثلاثة ارباع الاولي من عام2007 حوالي 8053146 مقارنة ب 1837260 جنيهاً في نفس الفترة من عام2006 .وحققت شركة مطاحن ومخابز شمال القاهرة نمواً في صافي الارباح خلال الربع الاول من عام 2007 يقدر بحوالي %150 حيث بلغت ارباحها 16.492 مليون جنيه مقارنة بحوالي 6.586 مليون جنيه في نفس الفترة من عام 2006 .
واشار عصام خليفة _ مدير شركة الاهلي لادارة صناديق الاستثمار _ الي ضعف اداء هذا القطاع داخل البورصة المصرية _ باستثناء توزيعات الارباح _ نظرا لعدم اقبال المستثمرين علي الاستثمار في اسهم ذلك القطاع علي الرغم من الكوبونات العالية بالنسبة الي اسعار تلك الاسهم . واشار الي ان هناك هدفين من الاستثمار الأول: في الحصول علي عائد كوبونات مرتفع ( وفي هذه الحالة من المفضل الاستثمار في تلك الاسهم ) والهدف الثاني: يتمثل في النموالرأسمالي capital gain .
وفي هذا النوع يبتعد المستثمرون عن تلك الاسهم حيث ان العائد الرأسمالي لتلك الاسهم منخفض إذ ان ارتفاعات تلك الاسهم ضئيلة وتلك الاسهم تعتبر غير نشطة الي حد ما وبالتالي يحجم المستثمرون في النوع الثاني عن الاستثمار في تلك الاسهم حيث يتوقع المستثمرون من النوع الثاني الحصول علي عائد يقارب الخمسين بالمائة مثلا من اجمالي استثماراتهم في البورصة وبالتالي تحد تلك الاسهم من تلبية توقعاتهم .وايضا مستثمرو النوع الأول ( الكوبونات ) قليلون في البورصة المصرية ففي المجمل يتضح لنا احجام المستثمرين عن تلك الاسهم في اتخاذ قراراتهم الاستثمارية .
كما اشار خليفة الي انخفاض _ او يكاد انعدام _ نسبة المخاطرة في الاستثمار في تلك الاسهم نظرا لبطء حركتها وعدم قيام تلك الاسهم بتحقيق ارتفاعات او انخفاضات كبيرة في سعرها .
واضاف ان هذا القطاع يمر بعدد من المشاكل منها مشكلة تحرير سعر الدقيق وربط عصام خليفة نمو اسعار تلك الاسهم بحل مشكلة الدقيق . علاوة علي ذلك عدم قدرة تلك الشركات في التوسع في المدن الجديدة وانشاء المطاحن نظرا للقيود التي فرضتها تلك المدن حول مواصفات وارتفاعات المصانع فقد حددت المدن الجديدة 13 مترا ارتفاع المطاحن في حين يلزم انشاء المطاحن ان تكون علي ارتفاع 25 مترا علاوة علي ذلك يأتي ارتفاع اسعار الحبوب علي رأس العقبات التي تواجه شركات المطاحن والتي تحتم الوصول لحل يذلل تلك العقبة حيث ارتفعت اسعار الحبوب وارتفع سعر طن القمح من 200 دولار الي 400 دولار العام الحالي .
وأوضح خليفة ضرورة انعكاس ارباح تلك الشركات علي اسعارها ولكن في حالة المطاحن من الممكن ان تكون الارباح المحققة لتلك الشركات غير عادية _ كمحاولة لتبرير عدم انعكاس تلك الارباح العالية علي اسعار تلك الاسهم .
وقال سامح ابوالعرايس _ رئيس قسم التحليل الفني بشركة بايونيرز _ إنه من ناحية التحليل الفني تسمي تلك الأسهم بالاسهم الدفاعية حيث تقوم تلك الاسهم بالارتفاع وقت ارتفاع السوق ولكن بنسبة اقل بكثير من نسبة الارتفاعات التي تحققها السوق وفي حالة الانخفاض تقوم تلك الاسهم بالانخفاض بنسبة اقل من النسبة التي تنحدر بها السوق .
واشار ابوالعرايس الي ملائمة تلك الاسهم لاحتياجات المستثمر الذي يسعي الي عائد معقول ليس بالمرتفع وهذا يرجع الي انخفاض نسبة المخاطرة في تلك الاسهم والتوزيعات النقدية العالية التي تقوم تلك الشركات بتوزيعها وانخفاض مضاعف ربحيتها .